杰克股份近期基本面更新：

11月30日，公司发布公告，注册名称由“杰克缝纫机股份有限公司”更改为“杰克科技股份有限公司”。彰显公司由工业缝纫机供应商向服装厂智能制造成套解决方案供应商加速战略转型的决心。

智能成套：样板工厂即将落地，有望迎来指数级增长

①政府加大扶持力度，需求渐起。

各地政府实行低息贴息等多样化扶持方式，推动智能制造发展，目前全国有20个智能工厂在建，公司不断对接潜在客户，预计明年成套设备客户群体可以构建完毕。

②样板工厂落地，有望迎来指数级增长。

12月杰克杭州样板工厂落地，目前公司智能成套在手订单2亿，预期2022~2024年累计做到50亿，有望迎来指数级增长。

工业缝纫机：出口渐暖，利润率水平修复

①淡季已过，行业需求环比提升。

Q3为行业传统淡季，Q4提前为明年Q1春节备货，预计Q4收入端环比提升。

②市占率优先策略成果显现，龙头地位日益稳固

2020年公司在头部企业市占率达27.36%，位居首位，2021H1公司市占率再度提升至38.16%，领先第二位日本重机16.27%，龙头地位日趋稳固。随着市占率提升，公司周期属性弱化，成长属性凸显。

（*头部企业包括：杰克股份、上工申贝、中捷资源、标准股份、日本重机、日本兄弟、日本飞马、台湾高林）

③年内第三次提价，利润率水平有望修复。

2021年三次提价。3月份，部分产品提价；5月份，所有产品提价，平均涨幅5％，部分产品会超出；12月份，所有产品提价，平均涨幅低于5％。预计随着产品提价反映至报表，公司利润率水平有望修复。

④海运价格开始回落，出口渐暖，行业上行周期有望延长。

欧美海运价格降低是开端，随着集装箱紧缺的缓解与海外防疫常态化，预期出口整体在明年上半年可好转。2020年以来，海外市场需求持续受压制，预期出口恢复后反弹力度较大，行业上行周期有望延长。

盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.54、5.83、6.98亿元；同比增速分别为44.9%、28.4%、19.6%；对应PE分别为28、22、18，维持“买入”评级。

风险提示：经济增速大幅下滑，疫情反复影响需求，自动化缝制设备渗透率不及预期。