下半年锂盐价格或迎来新一轮上涨周期
锂盐价格自8月初以来再次进入上涨通道，据百川盈孚数据显示，8月15日电池级氢氧化锂价格为11.2万元/吨，本月涨幅已达10.07%；

电池级碳酸锂价格为9.9万元/吨，本月涨幅已达10.61%。而立足当下展望下半年供需，我们认为上游供应扩张相对迟缓，随着全球新能源车产销持续向好叠加正极厂大规模投产，下半年锂盐价格或迎来新一轮上涨周期。

供给端：

旺季不旺，7月中国碳酸锂产量环比下降10%
据安泰科（ATK）统计，2021年7月我国碳酸锂产量1.9万吨，环比下滑10%，主要原因为部分冶炼厂检修。但以历史数据为佐，7月多为生产旺季。去年7月我国生产碳酸锂1.48万吨，为继8、9月全年第三高产量，与6月产量持平；夏季蒸发量大有利于青藏盐湖生产，且今夏蓝科新增2万吨碳酸锂产能仍处爬升阶段，今夏7月碳酸锂产量环比大幅下降令人存疑。在盐湖生产向好，江西无大规模限电政策基础上，我们合理推测碳酸锂产量环比减少主因为锂辉石精矿短缺，叠加全球锂精矿下半年无增量供给，中国锂盐生产或遇无米下锅之困境。

雅宝Kemerton投产再延期，进一步加剧氢氧化锂供需紧张格局
据雅宝二季度电话会议，受澳洲紧缺劳动力市场影响，Kermerton一期将延期至2022年中投产，二期将延期至2022年底生产。而雅宝Kemerton作为明年全球投产最大规模氢氧化锂产线，延期投产将进一步加剧明年氢氧化锂供需紧张格局。

延续锂价三段论（详见7.11报告《碳酸锂提单买卖协议推出，关注锂价上涨第三阶段》）逻辑推演，我们坚定看好全球高镍化进程推动氢氧化锂价格领涨。

需求端：

淡季不淡，7月份中国新能源销量环比上行5.8%

据中国汽车工业协会数据，今年7月我国新能源车实现销量27.1万辆，环比增加5.8%。而回顾过去四年新能源车销量数据，7月销量环比6月上行为历史首次。考虑新能源车销量将于下半年进入旺季，我们认为下半年新能源车产销将持续高增，锂盐需求稳健向好。

下半年中国正极厂密集投产，边际供需进一步趋紧
如我们报告《供给的两大矛盾，需求的三重催化》所言，下半年边际存在5.43万吨锂盐缺口，同时7-8月为头部大厂投产旺季，德方纳米4万吨磷酸铁锂产线已于7月5日投产，富临精工5万吨磷酸铁锂产线即将于8月投产，在国内碳酸锂产量环比下降的背景下，短期新建正极项目投产将加剧供需失衡，进一步驱动锂价上行。

至此，我们认为21年H2锂供给格局已相对紧张，考虑第四季度锂盐需求将迎消费电子+新能源车双旺季，而供给受精矿短缺影响难有显著增量，我们看好锂盐价格进入新一轮上行周期，我们选取三大角度进行推荐：

弹性角度：融捷股份、天齐锂业、永兴材料

估值角度：雅化集团、西藏珠峰

长周期角度：赣锋锂业