【光伏设备系列研究】光伏行业垂直一体化跟踪点评-2022.07.04

#垂直一体化布局进一步加速 今日通威计划建设组件产能的消息带动光伏设备板块大涨。事实上，2022年以来，在垂直一体化方向上加快布局的公司还包括隆基、晶科、晶澳、中来、东方希望、宝丰、合盛硅业、江苏阳光、上机数控、清电能源、双良节能等

#对于光伏设备需求增速的判断应该更为乐观 从设备需求驱动力来看，可以概括为：①光伏行业自身处于快速扩张期，历史数据分析，需求/存量产能的比值通常在50~60%左右，“内卷”属性在供给端具有放大效应。②技术高速迭代导致设备的加速折旧，年需求构成中，更新替代占存量产能的规模平均在15~20%左右。③垂直一体化加码，加速供给端的建设。

#我们的观点 技术创新与格局重塑，作为“卖铲人”的光伏设备是最为受益的环节。重点推荐京山轻机、连城数控、海目星、迈为股份、晶盛机电、奥特维等！

[玫瑰]中信建投机械 吕娟/夏纾雨/籍星博