近期青鸟消防股价波动较大。据我们了解，公司基本面未发生明显变化。我们估计，公司全年仍有望完成50亿元以上营收目标，以及全年35~38%左右毛利率、12%以上净利率水平。

短期看，上半年疫情反复对公司经营造成一定影响，4月影响最为严重，此后逐月改善。22Q2分业务看，青鸟品牌发货有所下降，久远品牌仍维持40%左右增长，智能疏散维持70~80%左右高增。我们预估公司Q2单季度营收10~15%左右增长，在疫情冲击下展现出经营韧性。我们判断随着地产基建的投资改善，行业在三季度有望重回高增的正轨。

中长期看，我们认为：

（1）通用消防报警行业集中度提升进行时，2018年全国有400家以上消防报警企业，目前尚存150家，但平均体量仅2亿，未来行业出清仍将持续；

（2）公司在泛工业诸多细分赛道（钢铁石化、地铁轨交、储能安全等）有望实现渐次突破，空间广阔，公司三季度储能消防产品近日发布，预计和下游储能电池及系统集成商会有订单持续兑现。

（3）随着公司营收体量不断扩大、行业出清和竞争格局逐步稳定，龙头效应和规模效应有望逐步显现，公司利润率有望看到拐点，利润弹性较强。

我们坚定看好公司长期发展的空间和行业龙头地位，持续推荐！