提纲：

一、行业题材：

日本：负债累累的政府能否继续靠安倍经济学；

百度大会：AI深耕万物，自动驾驶将迎重磅发布；

虚拟电厂：特斯拉或推出虚拟电厂试点项目；

二、涨停解析：

乐惠国际：啤酒设备龙头，鲜啤即将井喷；

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

科华控股：实控人拟变更+汽配；

六、新股研究：

智立方：高端光学测试设备制造商。

七、下周投资日历

正文：

一、行业题材：

日本：负债累累的政府能否继续靠安倍经济学

1、事件驱动：7月8日日本前首相安倍遇刺，安倍虽然不再是首相，但可以被称为日语中的“闇将军”，即幕后控盘的影子大佬。自民党在国会占据的397个席位中，安倍主导的清和会是第一大派，占97席（24%）， 而现首相岸田文雄所在的“宏池会”仅46席（11%）。

2、军事方面。安倍亲弟、目前的防卫大臣以岸信夫等为代表的强硬派可能会借机为日本扩军造势，实现军费占GDP比重2%的目标，成为世界军费第三。根据安倍的计划，若自民党+公明党的执政联盟达到2/3以上多数，日本就启动修宪，把自卫队变成国防军，但后面还需要全民公投，而民调只有40-50%的选民愿意修改，大部分民众宁愿长期生活在美国庇护下。

3、消失的30年。1990年泡沫危机后，日本经历了长达三十年的经济停滞。1995年日本GDP是5.45万亿美元，人均4.34万美元；2019年GDP只有5.08万亿美元，人均4.02万美元。从这两项数据来看，日本经济停滞三十年。但实际上日本今天的经济质量、基础科技远在三十年前之上，实际上三十年前日本经济是虚胖，这三十年是向真实价值回归。这也给我们足够的警醒：当金融市场未实现完全自由化，国内资产没有经过国际市场定价时，一切财富可能都是货币幻觉。98年汇率完全自由化后，日元、房产、股票、债券、劳动力等所有资产彻底由国际市场定价，走上价值回归之路。

4、安倍经济学。作为日本长期超低利率的倡导者，安倍经济学的提出和应用对于稳定日本货币政策和经济功不可没，此次事件后，日本可能会成为最后一个进入加息周期的主要发达经济体。新闻一出，日元小幅升值，当日美元兑日元跌幅一度扩大至0.46%。2012年开始，安倍在其第二次任期内推行安倍经济学，即通过货币宽松政策推动日元贬值以促进其出口增长，旨在为日本政府的财政融资，以缓解人口老龄化带来巨额养老金支出的压力。日本央行的资产主要是国债，这使得其债务规模迅速增加，到2019年政府债务总额达1103.35万亿日元，政府债务占GDP比率达238%，为全球最高。其背后除了央行没底线外，还有就是日本企业实力太强大，政府发行的国债，95%由日本央行及本国企业、居民持有，债务内部化使得其不会像阿根廷、土耳其等因为美元升值而信用崩盘。当然日本债务有没有风险还得看看日元是否贬值，今年日元大幅贬值就说明安倍经济学失灵。

5、未来走向。未来的中日关系还是取决于现任首相岸田文雄，原本的外务大臣曾是实现了中日2014年和解的功臣，如今的外务大臣林芳正也是知名的亲中派，后面就需要看在没有安倍的情况下，岸田是到回归理性路线，还是借助安倍余威了。

（部分资料来自东方战略、安倍经济学及日本经济之谜）

百度大会：AI深耕万物，自动驾驶将迎重磅发布

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：22年7月6日，百度宣布2022百度世界大会将于7月21日上午9点线上召开。本届大会由百度与央视新闻联合举办，主题为“AI深耕，万物生长”，探索AI走向工厂车间、田间地头的路径，届时将有很多生动的案例展示AI在千行百业的应用和落地。

2、自动驾驶：每年百度世界大会都会发布自动驾驶的最新进展。2020年发布“5G云代驾”；2021年首次提出“汽车机器人”的前瞻概念，并发布百度“汽车机器人”。百度方面表示，基于自动驾驶技术的突破，大会将有一个重磅发布。百度集团副总裁袁佛玉表示：无人车会出现10倍好的变化，迎来战略转折点。

3、百度Apollo：百度向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供的软件平台，基于自动驾驶、汽车智能化、智能交通这三大方向，对外输出解决方案或产品。2021年11月25日，百度Apollo获国内首个自动驾驶收费订单。今年4月，北京成为中国首个开启乘用车无人化运营试点的城市，百度和其竞争对手小马智行首批获得许可。

4、萝卜快跑：2021年百度世界大会上还发布了自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”。截止2021年上半年，自动驾驶出行服务平台萝卜快跑累计接待乘客超过40+万名。计划至2023年底将萝卜快跑自动驾驶出行服务，开放至30个城市，部署至少3000辆自动驾驶汽车，为3000万用户提供服务。

5、智能云：今年百度世界将会发布“开物”的全新版本，让更多的制造业企业能够低成本的使用AI技术。此外，百度智能云还将发布全新的区县大脑，让农田更智慧，乡村更智能。

6、AI数字人：据透露，度晓晓、希加加等百度AI数字人将深度参与2022百度世界大会，并展现AIGC能力（人工智能自动生成内容）。

7、文心大模型：百度基于产业级深度学习平台飞桨打造的知识增强大模型。作为AI“基础设施”的一部分，百度文心大模型可以降低AI开发和应用的门槛。目前，百度文心已经发布了10多个大模型，并且在业界首发了两个行业大模型：联合国家电网发布能源电力大模型、联合浦发银行发布金融行业大模型。袁佛玉透露，今年百度世界，还将发布一个关键领域的大模型。

虚拟电厂：特斯拉或推出虚拟电厂试点项目

1、事件刺激：

1）7月8日，市场消息，太平洋燃气与电力公司与特斯拉推出虚拟电厂试点项目。

2）6月21日，山西能源局印发《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》，是国内首份虚拟电厂运营管理文件。7月8日，市监局等16部门发布《国家标准化发展纲要》，提出加强新型电力系统标准建设，虚拟电厂或是其中重要一环。

2、虚拟电厂：是实现智能配电网的重要技术之一，指通过先进信息通信技术和软件系统，把分散在电网中的电源、负荷、储能资源等整合起来，合并作为一个特别的电厂参与电网运行。

3、核心及功能

1）核心：为“通信”和“聚合”。虚拟电厂通过边缘智能和物联网技术，将分布式电源(DG)、可控负荷、储能、电动汽车等分散在电网的分布式功能(DER)聚合和协调优化，作为一个特殊电厂参与电力市场和电网运行的电源协调管理系统。

2）功能：a调节分布式电源，分布式电源规模小、分布广、种类多，在分布式能源有间歇性时，虚拟电厂通过储能把他们组织起来，提高新能源的利用率。另外，最大程度地平抑新能源电力的强随机波动性，为电网提供调频、调峰等辅助服务。

b调节可控负荷、储能、电动汽车等“产销者”;在冬夏两季用电高峰期，虚拟电厂控制系统通过 A和远程控制，在不影响人体舒适度的情况下，调节空气温度；在不影响楼宇安全的情况下，调节电梯运行方式；楼宇中的储能设备;将周边楼宇充电桩的充电模式由快变成慢充等，缓解部分地区的用电紧张。而这些提供电能的楼宇，以出售电价的形式获得补偿。

相关标的：

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

乐惠国际：啤酒设备龙头，鲜啤即将井喷

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：22年7月7日浙商证券发布研报，预计公司2022~2024年归母净利润分别为1.0/1.8/3.1亿元，增速为119%/73%/75%，复合增速88%。采用分部估值法：给予设备业务2023年20倍PE，合理市值约27亿元；给予精酿啤酒业务2023年10倍PS，合理市值约为54亿元。预计公司2023年合理市值为81亿元，距22年7月8日收盘51.6亿，尚有56.98%的空间。

2、精酿鲜啤业务：

（1）战略规划：十年“百城百厂；渠道拓展方面，相继进入麦德龙、大润发、盒马、丰茂烤串等连锁终端。鲜啤销售方面，麦德龙联名款德式小麦、盒马独家供货果啤等日常位居系统内啤酒热销榜第一；白桃艾尔口味一上市就位居天猫平台果酒排行榜前五。

（2）预计2022年-2024年公司鲜啤销量1万吨、3万吨、6万吨，收入1.8亿元、5.4亿元、11.4亿元，2022-2024年收入CAGR为436%。预计到2025年，公司啤酒业务净利润有望接近甚至超过设备业务。

（3）精酿市场空间：2021年中国精酿啤酒渗透率为2.2%，美国渗透率13.1%、价值量（零售端）占比26.8%。预计中国精酿啤酒渗透率2025年提升至4.9%，价值量占比提升至21.1%（含即饮和零售），2025年市场空间1700亿元。

3、设备业务：

（1）公司是全球啤酒酿造设备龙头，是全球少数能提供啤酒整厂交钥匙的公司之一，涵盖啤酒酿造设备、无菌灌装设备及白酒设备。2021年啤酒酿造设备营收6.6亿元，占比68%，无菌灌装设备2.2亿，占比23%。海外收入为5.3亿元，占整体营收的54%。

（2）2021年公司装备业务新签订单17.5亿元（含税），同比增长92%。年底在手订单达21.25亿元（含税），同比增长39.3%，订单储备充分。公司的收入增速约滞后订单增速1年左右，主要是由于公司产品的交付、安装和验收周期较长。

（部分资料来自浙商证券、公告互动等）

三、一字板研究：

（一）新晋一字

路畅科技（3板）：深圳车联网+百度自动驾驶

1、22年7月5日，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》已获通过，自8月1日起施行。公司是广东省车联网智能信息系统工程技术中心、深圳市车联网智能信息系统工程中心、深圳市多媒体信息娱乐技术工程实验室依托单位。

2、公司为百度Apollo计划首批合作伙伴，参股的子公司研发的智能驾驶产品已在部分景区小量使用。

凯恩股份（2板）：参股储能、锂电池+电解电容器纸
1、公司持有深圳市卓能新能源2.14%股份，该公司主营锂离子电池、储能电池等电池管理系统及可充电电池包、风光电储能系统相关设备仪器及零配件，是目前全国规模排名前列的圆柱锂电池生产企业。
2、公司是生产工业配套用纸、特种食品包装用纸、过滤纸等高附加值纸基功能材料的国家高新技术企业。公司是国内唯一能够系列化生产电解电容器纸的厂家，在超级电容隔膜材料领域，公司已有十余年的研发经验。

上海雅仕（首板）半年报预增+硫磺

1、22年7月7日晚公告，预计2022年半年度实现净利润为1.66亿元到2.03亿元，同比增加130.93%到182.25%，主要原因是全球肥料行业景气度较高，带动主要原料硫磺价格上涨；公司新增物流设施投入运行，物流业务量平稳增长。

2、公司主要从事供应链物流和供应链执行贸易业务，供应链执行贸易业务涉及的主要产品为液体硫磺、固体硫磺、磷肥等硫磷化工类产品。公司存货以硫磺为主，年初至今硫磺价格一度大涨103%，目前回落至3119元/吨，年度涨幅约67.69%。

广电计量（首板）：半年报预增+检测服务

1、22年7月7日晚公告，公司预计2022年1-6月归母净利润1500万元至2200万元，同比扭亏，主因紧抓落实实验室产能提升和订单消化。

2、公司主要以计量、检测两大业务为核心，主要下游在于军工、汽车、通信及航空等高端制造行业，有助于毛利率维持较高水平。预计公司2022-2024年营业收入分别为27.8亿元、34.9亿元、44.2亿元；归母净利润分别为2.55亿元、3.38亿元、4.29亿元。（220707华鑫证券）

*ST雪莱（首板）：破产重整立案

1、22年7月7日晚公告，佛山中院就申请人申请公司破产重整一案已予以立案审查。22年6月10日，公司与佳德轩签署了重整投资框架协议。佳德轩有意向成为公司重整投资人，*ST雪莱董事戴俊威持有佳德轩100%股权，故佳德轩为公司关联法人。

2、22年6月28日互动表示，公司锂电池生产设备业务主要为新能源动力电池生产企业提供锂电池整条生产工艺链的中后段设备。

*ST亚联（首板）：拟变更注册地址至吉林+智慧电网

1、22年7月7日晚公告，拟变更公司注册地址（深圳至吉林辽源），结合变更后的注册地址，拟同时变更公司名称。辽源当地唯一上市公司利源精制刚破产重整完毕摘帽，当地政府有充足的破产重整经验。

2、公司智慧专网领域主要为电力、交通等行业提供信息通信技术解决方案，在国家电网和南方电网有一定的客户基础，公司主要为客户提供传输数据网、调度数据网、数据安全、变电站智能巡检等解决方案。

（二）T字板

江铃汽车（3板）：宁德电车合作+轻卡

1、公司与宁德时代在商用车纯电车型和乘用车纯电车型都有合作。公司目前主要新能源产品是轻型商用车，2021年累计销售新能源车2000多台；2022年一季度轻卡纯电新能源车全国上牌数3000台左右，江铃新能源轻卡占比12.2%，排名第二。

2、公司的主要业务是生产和销售商用车、SUV以及相关的零部件。主要产品包括JMC品牌轻型卡车、皮卡、轻型客车，驭胜品牌SUV，福特品牌轻客、MPV等商用车及SUV产品。公司生产发动机、铸件和其他零部件。

立达信（首板）：半年报预增+LED

1、22年7月7日晚公告，预计2022年半年净利润2.68亿元至2.95亿元，同比增加51%至66%。公司外销产品以美元结算为主，受人民币兑美元汇率贬值影响，本期产生较大金额的汇兑收益。

2、公司主营业务为LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务，致力于成为一流的家居和商业空间综合物联网解决方案提供商。

*ST西源（2板）：债权拍卖+重整预期
1、22年7月6日晚公告，开投集团持有的公司债权（第二次调整转让底价）进行第二次延牌，继续在“重庆产权交易网”公开挂牌，本次挂牌截止日期为2022年7月12日。经查，该笔债权21年12月起拍价为8.01亿元，本次起拍价仅为2.4亿元。
2、截至2022年1月14日，四川恒康持有的上市公司1.3亿股股份（占上市公司总股本的20.73%）已全部过户至北京美通账户。北京美通成为上市公司控股股东，杨曦成为上市公司实际控制人。北京美通的核心资产为一个煤矿技术改造公司，杨曦旗下还拥有一家工业大麻开发公司。22年6月14日互动表示，目前公司正积极研究重整可行性及相关方案，拟适时推进重整相关工作。

（三）一字、T字连板

（详情请见昨日笔记）

赣能股份（9板）、金智科技（5板）、德明利（5板）、宝明科技（3板）

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

巨轮智能（1.48亿，涨停）：RV减速器+机器人

1、公司机器人及智能装备产品2021年度营收占比13.93%，实现销售3.07亿元，同比增长133.51%，RV减速器已实现小批量生产及出货。公司高精度RV减速器是机器人核心部件，各项技术指标达到国际先进水平。

2、公司自主研发的机器人抛光打磨系统已通过了建材、航天、新能源等多个行业的验证与应用，可完全取代熟练工人在高强度高污染环境下作业，实现7天*24小时的无人化作业。

亚玛顿（6968万，4.43%）：1.6mm光伏玻璃

1、公司与天合光能签1.6mm超薄光伏玻璃《战略合作协议》，合计3.4亿平米、总金额74亿元（含税，按2.0mm玻璃均价计算），对应组件需求约38GW，占公司2021年度营业收入的363.73%。随着1.6mm玻璃出货提升，从2.5元左右/平方米利润，向行业龙头4-5元/平方米靠拢。

2、22年6月27日晚公告并购草案修订稿。公司拟以发行股份及支付现金的方式，购买其持有的凤阳硅谷100%股权。凤阳硅谷与南玻合资成立的硅谷明都竞得安徽省凤阳县灵山-木屐山矿区新16号段玻璃用石英岩矿的采矿权。

3、机构预计公司22-24年归母净利润达2.8/5.5/8.6亿元，年复合增速151%。

大连重工（5119万，涨停）：机器人+半年报预增 
1、公司下属公司20年研发的12轴联动三维激光智能切割重工业机器人顺利通过验收，各项检测指标完全媲美进口同类设备，标志着大连重工研制的智能切割重工业机器人达到了国内领先，可替代进口的水平。
2、公司预计上半年净利润1.5亿元-1.9亿元，同比增长155.89%-224.13%。报告期内风电零部件产品和物料搬运设备产品营业收入同比增长明显。

康众医疗（3163万，17.57%）：X射线平板探测器+宠物医疗

1、公司持续聚焦工业/安检领域，系列产品打破国外厂家的垄断，超过国内主要竞争对手同类产品各期境内外总销量。工业无损检测目前主要应用于机械制造、汽车、航天航空、压力容器、军工等产业，数字化X射线影像系统已成为工业无损检测领域的首选方式

2、公司深耕宠物医疗领域多年，凭借持续技术创新的产品与先进的技术服务理念，与主要从业企业达成广泛稳固的业务协作。

祥鑫科技（3029万，9.21%）：新能源结构件+半年报预增

1、公司在汽车轻量化成形方面（比如超高强度钢板和铝镁合金冷冲成型技术）拥有先进的模具开发技术，目前已向宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等知名厂商供应新能源汽车动力电池箱体上盖、托盘、端板、液冷板等金属结构。公司向华为供应车载产品，主要应用在OBC车载充电、ADS智能驾驶、CDC智能座舱等模块。

2、公司已经向华为、新能安、Enphase Energy等国内外知名企业供应光伏逆变器结构件、储能柜结构件等相关产品。

3、7月5日晚公告，公司预计22年上半年净利润约7500万元-8500万元，比上年同期增长54.41%-75.00%。

国轩高科（2590万，-10%）：碳酸锂+电力

1、2023年伴随国轩锂业5万吨产能陆续落地，全年有望实现2.5-3万吨的碳酸锂出货，自供率有望达到60%-70%，带来可观的盈利弹性和成本优势。涨价对于国轩有很高的业绩改善，如果国轩高科涨价20%，明年产能100gw，销售将达到一千亿，预期实现首次盈利，相较于到宁德总市值20%的弹性。

2、公司储能项目合作区域已涵盖国内外，合作伙伴包括华为、上海电气、国家电网、南瑞继保等全国电力领域重点公司。

天马科技（1359万，-9.9%）：特种水产

1、22年一季度，公司饲料总销量达到32.96万吨，同比增长56.07%，饲料业务实现销售收入12.89亿元，同比增长54.69%。

2、公司高品质鳗鲡饲料产销量多年来稳居全球首位，目前国内市场占有率在25%左右。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品。公司具备鳗鱼全产业链优势，定增项目拟新增6000-9000吨养殖食品产能。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

科华控股：实控人拟变更+汽配

1、22年7月8日晚公告，公司控股股东及实控人拟向陈伟转让所持公司12%股份，转让价款3亿元。同时公司拟向陈伟非公开发行4000万股股票，募资不超3.54亿元用于补充流动资金。非公开发行股份完成后，陈伟将持有公司32.3%股份。同时原控股股东及实控人同意永久且不可撤销地放弃其持有的公司剩余37.02%股份对应的表决权。上述事项均完成后，陈伟将成为公司控股股东、实控人。公司股票7月11日复牌。

2、科华控股主要从事涡轮增压器关键零部件产品的研发、生产及销售，22年6月7日成立江苏科华底盘技术有限公司。陈伟旗下业务与科华控股存在较大差异，主要从事投资、咨询行业，陈伟持有北京天洪集团99%股权，注册资本20亿。

六、新股研究：

智立方：高端光学测试设备制造商

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司核心业务为自动化测试设备及自动化组装设备业务，主要应用于消费电子、电子烟、工业电子、汽车电子、半导体等领域客户产品的光学、电学、力学等功能测试环节，以及产品的组装环节。

2、核心亮点：

（1）公司在光学识别、光学感应细分领域成为苹果公司自动化测试设备核心供应商，主要光学测试设备分别应用于可穿戴设备的光学感应功能测试及智能手机、平板电脑等电子产品的光学识别性能测试。

（2）公司前五名客户主要包括苹果公司、立讯精密、鸿海集团、歌尔股份、JuulLabs,Inc.、思摩尔国际等全球知名企业或上市公司。2019-2021年，公司对前五名客户的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为86.86%、89.49%和84.87%，客户集中度较高。

3、行业概况：

（1）由于物联网、5G技术、人工智能技术的逐渐成熟与商业化应用，全球工业自动化装备市场规模至2019年已经达到2180亿美元，年复合增速约为4%。根据中国工控网和MIRDatabank数据整理，我国自动化行业市场规模在2019年达1865亿元，复合增长率超过7%。

（2）IHS数据显示2019年中国工控自动化规模仅为全球的13%，低于中国工业增加值占全球的比重，我国人均工业增加值不及美、德、日的四分之一，自动化设备还具有广阔的发展空间。预计工控行业“十四五”期间年复合增长8%。

4、可比公司：博杰股份、赛腾股份、快克股份、利和兴.

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是2.82亿元、3.53亿元、5.48亿元，复合增长率39.4%；归母净利润分别为6749万元、9308万元、11494万元，复合增长率30.5%。发行价格72.33元/股，发行PE26.5、行业PE28.54，发行流通市值7.4亿，市值29.61亿。

（2）公司预计2022年1-6月实现营业收入2亿元至2.5亿元，同比-24.98%至-6.22%；预计2022年1-6月实现归母净利润4000万元至5000万元，同比-28.35%至-10.44%。主要原因系上海等地新冠疫情防控影响，对公司产品交付及物流产生不利影响，部分设备订单需求也有所延迟。截至2022年5月末，公司在手订单金额约2亿元，高于去年同期在手订单规模。

（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安）

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