各位好,今日科士达盘中涨停,我们点评如下:
[太阳]下游需求景气度走高,时代科士产能释放驱动业绩高增。欧洲高电价➕补贴驱动全球家储景气度走高,时代科士达订单饱满,目前2gwh 产能爬坡至满产,我们预计22年贡献7~8忆营收(储能系统➕一体机6~7亿,储能pcs 1亿➕)归母8千万;公司22年底、1H23产能进一步提升至3GWh、4GWh,或将支撑23年出货达到2GWh 以上,我们测算营收27亿,归母3亿➕。
[太阳]光伏逆变器需求向好,海外业务占比提升,毛利率有望持续改善。受益国内外光伏需求增长和海外渠道拓展,公司光伏逆变器出货回升,我们预期光伏逆变器业务22年营收有望达5~6亿,海外占比或提升至30%➕,带动毛利率改善。
[太阳]数据中心基本盘稳固,充电桩逐步回归正轨。公司数据中心增长稳健,上游原料价格回落有望驱动毛利率向上修复;充电桩历经18年诉讼和销售调整,逐步回归正轨,公司充电桩产品覆盖120~400kw ,充电基建加速及高压快充发展有望带动公司充电桩业务重回增长。
我们预计22、23年利润4.6亿、6亿➕,对应43.9x、33.7x市盈率,继续推荐!