①充电桩刚需明确,国联证券贺朝晖认为在新能源汽车渗透率持续提升,以及稳增长主线下新基建不断加码的背景下,充电桩产业的战略意义不断提升;
②当前快、慢充技术并行,贺朝晖看好高压快充桩将率先得到规模建设,带动价值提升,为充电桩发展带来新机遇;
③快充占比提升,在建设端将带来高压充电模块、继电器等新需求,而在运营端能够改善运营商盈利能力,也将加速运营商盈利拐点的到来;
④风险因素:高压快充技术发展不及预期、产业政策风险。
政策支持叠加电动车终端需求旺盛,充电桩刚需明确,快、慢充技术并行,满足不同使用场景,充电桩建设及运营有望迎来新一轮发展浪潮。
国联证券贺朝晖专题覆盖充电桩产业链,认为在新能源汽车渗透率持续提升,以及稳增长主线下新基建不断加码的背景下,充电桩产业的战略意义不断提升,看好高压快充将带动价值提升,为充电桩发展带来新机遇。
高压快充趋势为充电桩发展带来新机遇
高压快充能够有效解决电动车里程焦虑、快速充电问题,已成为未来补能技术演进新趋势,相应的800V高电压平台车型及高压大功率超充网络正处于加速布局阶段。
考虑到充电桩端成熟度较车端更高,贺朝晖认为高压快充桩将率先得到规模建设,并带来高压充电模块、继电器等新需求。
此外,快充占比提升能够改善运营商盈利能力,也将加速运营商盈利拐点的到来。
新能车发展之基石,新基建赋能下战略地位升级
贺朝晖认为充电是新能源汽车补能的主流方式,也是构成新能源车产业的重要一环。
快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求,2021年我国充电桩保有量达261.7万台,同比增长55.7%。
同时,充电桩作为新基建重要组成部分,当前稳增长主线下,其战略地位将得到升级。
汽车电动化加速,充电桩建设及运营端将迎来新一轮浪潮
充电桩建设通常超前于新能源汽车发展,当下由于新能源汽车渗透率提升速度超预期,未来充电桩建设及运营规模也将加速提升。
(1)建设端:经贺朝晖测算,按3:1车桩比,预计到2025年充电桩保有量将达到930万台,保有量4年复合增速为37.3%,充电桩建设累计投资规模1678亿元。
重点公司包括:动力源(上游零部件)、国电南瑞(充电桩设备商)、宏发股份(高压直流继电器)、通合科技(充电模块)。
其它充电桩及系统解决方案及核心零件标的包括:英可瑞、良信股份、永贵电器、中熔电气、林洋能源、正泰电器。
(2)运营端:按0.5元/度服务费,预计到2025年服务费收入规模将达到729亿元,4年复合增速为48.2%。