1、福特汽车今日进一步明确了动力电池供应计划：1）匹配2023年60万辆的电动汽车产能（27万辆Mach-e、15万辆F150、15万辆E-Transit、3万辆面向欧洲的纯电SUV），需要60GWh的动力电池年产能，此前供应商一是LGES，其波兰工厂匹配Mach-E、E-Transit的需求；二是SK On，其亚特兰大、匈牙利工厂匹配F-150、欧洲纯电SUV的需求。本次新增的是宁德时代将在2023年起为北美市场销售的Mach-E，2024年初起为北美市场销售的F-150提供磷酸铁锂电池包。2）匹配2026年200万辆的电动汽车产能，目前已经完成70%相配套的动力电池定点，其中与宁德时代签署了另一份非约束性谅解备忘录，宁德时代将为福特在中国、欧洲和北美市场的未来电动车型提供动力电池，将在2026年开始在北美本土增加40GWh的磷酸铁锂电池产能。

2、与福特的战略合作，是宁德时代在北美市场的重大突破，此前受制于成本、营商环境方面的考量，宁德时代在北美市场推进较慢，仅与美国新势力fisker签订了年供货5GWh的订单，以及积累了部分商用车客户。而本次合作，一是在供货时点上超预期，在2023年即将形成供货；二是在供应链份额上看，福特2026年200万辆（200GWh）中宁德时代匹配产能40GWh，加上出口的规模，公司在福特的供应链份额预计不低于25%。

3、此外公司规划了山东济宁基地，总投资人民币140亿元，预计产能40-45GWh，这是宁德时代在第十三个国家、地区规划的基地，规划总产能已经突破700GWh；公司在国内分散式的产能布局，将有利于储能、换电等业务的积极推进。同时公司发布了2022年股权激励计划，通过股票期权和限制性股票合计513万股，面向4688人实施激励，2022年起的累计收入目标分别为2300、5100、8500、12600、17500亿元。

4、在经历了一季度盈利阶段性承压和4-5月疫情扰动后，宁德时代迎来确定性拐点，从排产上看，公司三季度有望实现产量100gwh以上，环比50%增长。全年有望实现产量350GWh、出货接近300GWh。从盈利上看，公司与车企的价格谈判逐步落地，预计在二、三季度逐步体现，二季度测算得单GWh盈利环比提升0.04-0.05元/Wh，考虑其他业务的贡献，单季度经营利润有望达到40亿元。除了短期业绩，我们更应该关注公司中期的变化，包括宜春锂资源的落地，明后年M3P、超高镍、钠离子的产业化，以及换电、CTC的中期布局。预计公司2022、2023年250、400+亿元，对应明年30倍，继续推荐。