电力设备新能源行业周观点20220814

光伏：
本周我们重点推荐阳光电源、中环股份，捷佳伟创；持续关注技术创新的方向，包括TOPCon电池，银包铜的进展等。市场上，美国通胀发展一方面有利于提振市场需求，另一方面要考虑对于产业链的吸引。
硅料价格变动可能的场景。本周硅料价格持续保持坚挺上涨至约310元/公斤，一方面是需求端保持平稳，虽然说8月份环比7月份的排产下降了10%多，但并未出现大幅的下滑，海外出口依然保持了强势，对于国内来讲部分项目在多重压力下也可以接受超过2元/W的价格；另一方面供给端，虽然有多家硅料厂产能的释放，包括协鑫颗粒硅的7-8月份的4万吨，但是鉴于东方希望的事故工厂尚未开起来，某龙头厂商的部分产能有所检修，所以硅料的整体供给并未大幅增加。我们预计硅料价格出现明显下降可能发生在10月份，一方面在硅料价格高企的情况下，需求并未有明显的改善，且到了11月份考虑到后续欧洲地区圣诞节和元旦的因素，发货量有所下降，另一方面产能的大规模投放发生在10月份。这样来看10月份出现价格下降的概率最高。另外来看，硅料并不会在短期内出现断崖式下降，大概率还是个缓慢下降的过程。硅料价格的下降，我们推荐阳光电源、组件相关辅材和跟踪支架等，另外地面电站的启动大概率也有利于210mm产品的推广，这个股价位置下，我们推荐中环股份和钨丝切割的相关产业链。
持续关注需求边际走弱下电池的库存情况。目前来看，电池端的库存一切正常。目前来看，主流光伏电池的价格达到1.3元/W，考虑到其他辅材的成本，应用外采电池的光伏组件的成本接近2元/W。这种局面下，龙头企业也暂停后者减少了外采电池的数量，我们认为8月份可以重点跟踪观察一下光伏电池的销售和库存情况。
TOPCon电池产能持续扩张，银包铜关注进展。近期，沐邦高科公布了10GW的TOPCon电池的产能扩张计划，据说也会用捷佳伟创的PE设备。此前通威在使用沉积设备的时候主要用了PE的路线，包括PECVD和PEALD，所以所技术路线的选择上肯定会以PE为主，通威有20GW的TOPCon电池的产能扩张计划。，晶澳科技公布了10GW的TOPCon电池的产能扩张计划，主要落地扬州，还有10GW落地云南曲靖，另外晶澳在河北的高效电池项目主要也是某龙头设备企业供货。我们认为TOPCon电池产能扩厂中，在设备选择上PECVD会成为必然方向之一。我们推荐关注捷佳伟创、金辰股份等公司。其他的技术创新还在持续关注中。另外，在HJT的进展中，我们关注银包铜的比例情况，目前某银浆企业反馈银包铜中，银和铜的比例为6:4，可以做到3:7，从而大幅降低银的消耗，从而降低HJT的金属化上的压力，当然目前来看，银包铜的浆料的加工费要比普通银浆的加工费高20-30%，还需要大规模量产来看产品效果和降低成本，关注后续HJT的降本之路。
POE成为这周关注的重点。电池及相关技术的进步不仅带来设备的需求，还带来辅材的变化。 POE胶膜的用量增加，一方面在POE胶膜领域具有技术和原材料优势的企业将会收益。重点推荐福斯特；另一方面随着地面电站预期的启动带来的双玻增加和N型电池组件的增加，POE的用量也会提升，POE粒子可能有供给不足的压力，目前来看全球的POE粒子主要来自陶氏，LG化学和三井化学，且超过80%都在陶氏手里，重点关注有国产化可能性的公司。另，我们没有验证到某家给fst送样的信息。
TCO导电玻璃值得关注。近期薄膜电池获得了市场较多的关注度，其中包括碲化镉和钙钛矿玻璃。其中，碲化镉技术比较成熟，国内外多家企业已经实现了大规模的量产，海外的话主要是first solar，国内包括杭州龙焱、中山瑞科、中建材等；钙钛矿技术还在推进中，包括杭州纤纳、协鑫纳米等公司，目前的商业化进展还在推进中。薄膜电池的进展一方面包括了设备的需求，尤其是激光设备；另一方面包括了TCO导电玻璃，主要包括洛阳玻璃、亚玛顿和金晶科技等。在这里我们重点推荐关注洛阳玻璃。