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🌼财务数据

公司22H1实现营收17.3亿元，同增28%，实现归母净利润1.46亿元，同增220%，扣非净利润1.34亿元，同增143%，经营活动现金净流量1.05亿元，同增536.21%，销售毛利率20.4%，同增4.3pct，净利率8.4%，同比上升5.0pct。

22Q2公司营收9.85亿元，同增35%，环增32%，归母净利润0.89亿元，同增329%，环增53%，扣非净利润为0.81亿元，同增148%，环增53%。经营活动现金净流量0.71亿元，同减30%，环增109%，销售毛利率21.1%，同比上升3.7pct，环比上升1.6pct，净利率8.9%，同比上升6.0pct，环比上升1.2pct。

🌼22H1业绩拆分

1、家用电器元器件（空调加热器）：实现收入7.1亿元，毛利率17.7%，同比提升1.2pct，按7%净利率看，贡献利润0.5亿元

2、新能源装备制造（多晶硅加热器及还原炉）：实现收入4.8亿元，同增180%，毛利率28.2%，同比提升6.9pct（量利齐增），按17%净利率看，贡献利润0.8亿元。

3、光通信：实现收入4.0亿元，同增23%，毛利率12.8%，同比提升5pct，按2%净利率看，贡献利润0.08亿元。

4、新能源汽车元器件（新能源车PTC）：实现收入0.86亿元，同增123%，毛利率23.9%，同比提升7.7pct，按13%净利率看，贡献利润0.1亿元。

5、锂电池材料：实现收入0.39亿元，同比下降37%，毛利率30.2%，同比提升1.4pct，按20%净利率看，贡献利润0.08亿元。收入同比下降系公司优化调整锂电池材料产品结构，将业务重点向 预镀镍产品逐步集中，我们预计4000万元收入里面大头是预镀镍（70-80%），其他系连接片。❗按照70%收入系预镀镍，出货1400吨看，单价在1.9万元/吨，吨净利润近4000元。

🌼投资建议

我们预计公司22、23年实现归母净利润3.4、7.0亿元，对应当前估值34、17X，看好公司硅料还原炉需求旺盛+新能源车电热器高速扩产+预镀镍国产替代快速放量，继续保持重点推荐。