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中煤能源

启发者

2022-08-29 12:22:01

大海则煤矿简介：储量50亿吨，可采32亿吨，产能2000万吨，热值7400大卡，煤种为优质不粘煤，可用作化工煤及动力煤，为中煤陕西榆林能化的煤化工配套煤矿。

假设条件：

1.2023年大海则产量2000万吨。

2.2000万吨中有1000万吨当做化工煤销售，销售价格1100元/吨，有1000万吨7000大卡煤按照长协动力煤销售，坑口销售价格为662元/吨（7000/5500*520）。可计算出原煤销售单价为881元每吨。

3.吨煤完全成本为350元/吨（开采成本+各项税费），因为销售价格按坑口价计算，没有包括运费，所以完全成本也不含运费。
净利润计算结果:

可以计算出大海则满产后单吨净利润约400元，净利润约80亿元，中煤能源占比80%，权益净利润约64亿元。

大海则煤矿估值方法:1.市盈率估值法:按照8倍市盈率估值为640亿元，中煤占比80%为512元。2.资产评估价值:50亿吨优质动力煤矿业权市场价值约400-500亿元，再加上150亿元左右固定资产，重置价值约550-650亿元，中位数为600亿元。3.现金流折现价值，假设2023年保守计算大海则自由现金流为80亿元，至2031年因为每年归还银行贷款，财务费用逐年减少，每年现金流增长3%，后续每年增长1%，折现率为12%，则现金流折现估值为823亿元，折现率假设为15%，则现值为641亿元。好了，现在估值已经很明朗了，大海则三种估值方法，都指向了现值为640亿元，而且后续每年还会有15%的增长。这对中煤能源估值提升有什么影响，大海则可提升中煤能源业绩约60亿元，提升估值512亿元，每股股价提升3.89元，而且每年还能提升股价0.58元。$中煤能源(SH601898)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ 另外，大海则储量是非常丰富的，未来几年内如果煤炭还非常紧缺，不排除会核增到3000万吨的可能，那时就是120亿的净利润了，估值1000亿。