【长江汽车】优质零部件成长性凸显
夜长梦山
2022-09-07 19:07:55
【长江汽车】优质零部件成长性凸显，建议关注本轮板块配置机遇
8月行业产销保持平稳，后续有望持续迎来高景气。8月初在高温、限电及传统淡季等不利影响下，行业零售端依旧保持平稳。后续来看，金九银十的旺季即将到来，理想L9、问界M5 EV、哈弗H6 PHEV等诸多重磅车型相继开始交付，我们认为行业旺季叠加供给端提振，汽车产销有望持续迎来高景气。零部件板块此前出现一定回调，目前正处新一轮配置机遇。
优质零部件成长性持续凸显。从中报业绩来看，零部件整体收入及利润增速均好于行业整体表现。其中优质零部件公司克服二季度初行业下行压力，实现收入同比增长。后续来看，随着行业产销明显改善，加之原材料成本下降，以及优质公司整体管理向好，我们预计三季度随着产能利用率回升，行业盈利能力有望进一步向上。
智能电动大变革，新技术不断导入。赛道价值提升，品类扩张和客户扩张助力优质零部件量价齐升，成长性有望穿越周期。从赛道看，科技化、电动化和智能化是未来变革方向，轻量化、智能驾驶（底盘电子、域控制器等）、车灯、座椅、空气悬架、天幕玻璃具备更好的投资价值。从格局看，受历史发展原因，全球零部件龙头多为海外企业，随着国产化加速，零部件格局有望重塑，产业链分工推动平台型零部件供应商诞生，国内本土Tier1开始崛起。
重点推荐价值量和渗透率提升的细分市场龙头：拓普集团、新泉股份、星宇股份、伯特利、经纬恒润、森麒麟、福耀玻璃、凌云股份等；建议关注：旭升股份、保隆科技、继峰股份等。
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