【中信建投电子】VR/AR深度报告系列三：众多VR硬件新品迎发布，“虚拟”体验升级是否会带来“真实”的市场爆发？

Pico 4等多款重磅VR新品迎来发布

北京时间9月22日20点，Pico 4海外发布会即将召开，9月27日也将举办中国发布会，有望带来 Pancake 光学方案、彩色透视、瞳距无级调节、支持裸手识别 + 面部识别 + 眼球追踪等最新技术升级。此后，10月11日Meta Connect大会或将发布VR新机Project Cambria， 2023年初Sony将推出PS VR2 ，苹果也有望在2023年发布MR新品。

2019年，VR/AR深度报告系列一《VR/AR，敢问路在何方？》，探讨了5G+千兆网满足VR/AR 网络要求背景下，光学显示、交互感知等硬件技术面临的瓶颈与可能的发展路径。2021年5月，系列二《产业链日趋成熟，行业爆发在即》中指出VR产业链核心环节正日趋成熟， “Fast-LCD + 菲涅尔透镜”等第一代光学显示技术大幅提升硬件体验，实现从1到60的性能升级，带来第一波产业加速。2022年8月，在字节跳动收购Pico一年之后，《VR硬件与应用的中国路径：字节跳动打开思路，行业拐点将至》指出字节跳动正以互联网打法，加快VR应用向大众体验与轻量化升级。在Pico 4即将发布之际，我们认为技术再度迭代带来60到90的性能升级，大幅提升“虚拟”体验，VR行业或将迎来第二波加速：

1）光学：主流厂商正加快Pancake方案商用进程，VR设备向轻量化快速迭代。

2）显示： Micro OLED正快速导入，Mini-LED技术也逐渐成熟，驱动VR显示再升级。

3）芯片：高通芯片持续迭代，手机芯片商/AIOT专业芯片商/品牌厂商沿定制化路径持续开发，助力VR算力

进一步飞跃。

4）交互：眼动追踪、电驱IPD调节、可变焦显示等技术逐步上机，手势识别、Inside-out、6 DoF等不断成

熟，将极大提高用户沉浸度。

多产品性能飞跃，有望引发VR市场加速放量

2021年全球VR头显出货量首次突破1000万台，2026年有望达4300万台，年复合增长率为26.4%。中国VR

出货量有望从2021年的138万台增长至2025年的1162万台，年复合增长率为70.3% ，在全球市场中占比持

续提升，未来市场空间广阔，光学、显示等上游环节相关厂商将持续受益。

建议关注：

1）三利谱：Pancake光学膜； 2）隆利科技：Mini LED； 3）兆威机电：VR系统齿轮箱； 4）紫建电子：消费类锂电池； 5）长盈精密：精密结构件； 6）华兴源创：Micro-LED检测设备； 7）舜宇光学科技：光学/整机组装。

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