浙商国防【联创光电】盘中大涨；公司超导业务在手订单超10台，商业化进程再获突破

9月26日，公司与中铝集团的超导设备投产仪式圆满结束，公司首台超导设备自3月份验收之后，半年运行期间各项指标均达预期效果。公司公告目前在手订单超10台，订单的累计正在逐步形成示范效应。

此前我们发布联创光电深度报告，预计公司2022-2024年归母净利为3.6/4.8/6.4亿元，同比增长56%/34%/33%，CAGR=40%，对应PE为35/26/20倍，维持买入评级。

1、传统业务：低质资产剥离减亏，聚焦核心主业
近年受华为终端订单波动、市场低价竞争激烈等影响，公司背光源及光电线缆业务出现亏损，拖累公司整体业绩。未来公司将不断优化、压缩并最终剥离背光源及光电线缆业务，聚焦核心主业。

2、激光业务：背靠中物院十所，从泵浦源核心元件向下游整机装备延伸
2022年上半年公司激光产品实现营收1.1亿元，较上年同期0.67万元大幅跃升，基本实现从0-1的突破。随公司“光刃”系列整机产品通过评审，未来公司激光业务有望进一步向下游延伸。

3、超导业务：全球唯一兆瓦级超导加热设备，持续受益节能低碳大趋势
上半年公司供货中铝设备完成验收，标志公司超导业务正式走向产业化，目前在手订单已超10台，未来将持续进行从1-N的复制。超导加热较传统工频炉节能超过50%，节能补贴下公司设备有望加速推广。

风险提示：1）低质资产剥离不及预期；2）业务扩展不及预期。

深度报告：<e type="web" href="https://dh6.ink/kQPVaB" title="浙商国防 邱世梁||王华君 【联创光电】深度：聚焦新型主业战略明确，激光超导两翼齐飞" cache="" ></e>