❗️【天风电新】恩捷股份三季报预告：和我们预测差不多，量利齐增，表现亮眼-1010

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🌼财务摘要

公司预计22Q3实现归母净利润11.9-12.3亿元，同增69%-74%，扣非净利润11.6-12.2亿元，同增81-89%。

🌼业绩拆分

按中值计算，公司22Q3归母净利润在12.1亿元，同增72% ， 环增10%，扣非净利润11.9亿元，同增85%， 环增12%。

我们预计公司Q3出货12.5亿平，同增62%，环增9%，假设传统业务实现利润2000万元，考虑股权激励费用3000万元，隔膜单平净利在1.0元，同比提升0.18元，环比提升0.03元（打消市场此前对隔膜降价进而影响单位盈利的担心）

🌼投资建议

我们预计公司今明年隔膜出货50、70亿平，实现归母净利润48、71亿元（考虑2、1.2亿股权激励费用），考虑定增后对应当前估值34，23X，❗️公司正积极布局【海外市场，为数不多可能分享美国蛋糕的细分龙头】，同时不断提高管理效率、精细化管理进一步强化成本竞争力，继续保持“重点推荐”。

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