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1011摘录

波罗

2022-10-11 21:49:21

1、个股（不分先后）

智光电气：首创级联型高压储能系统将成为主流储能技术之一

>10月10日晚盘后纪要，公司首创的级联型高压储能系统具备高安全性、高效率、高均衡性、高利用率等显著优点，将会成为市场主流的储能技术之一。
>智光级联型直接高压大容量储能技术已应用于国家电网、南方电网、华能集团、粤芯半导体等客户，采用公司首创开发的该型技术路线的储能系统，实现循环效率超过90%。
>公司在现有1.2GWh/年的储能产能交货能力的基础上，位于广州市南沙区的1.5GWh的储能系统集成产线项目（一期）已进入施工阶段，预计年底实现投产，远期产能总规划12GWh。目前主要是产能要是产能不足和电芯供应紧张。

黑芝麻：借助子公司转型和资产处置，预计利润增厚

>10月10日晚公告，公司合计5亿元对天臣新能源增资，完毕后持有后者59.09%股权并纳入合并报表范围。后者覆盖分布式家庭储能、发电侧储能和电网侧储能等应用。
>公告显示，增资后天臣新能源南昌锂电池规划生产年产9GWh方型磷酸铁锂电池；南京锂电池生产基地生产方形锂离子电池电芯系列产品，两大基地全部达产后预计年销售收入约136亿元。
>同日公告，公司拟将部分资产进行处置，本次拟授权经营班子处置的资产账面值合计为6.64亿元，占公司最近一年经审计总资产的13.02%、净资产的25.37%。
>亮点：天臣新能源清晰的产能规划及预期和资产规划处置。
>风险点：2021年及今年1至9月天臣新能源分别亏损2.34亿元、1.91亿元，天臣新能源目前尚未有锂电池产品销售，其在本期及下一年度尚无法给公司贡献业绩；黑芝麻2022年上半年净利润677.59 万元。

三孚股份：硅料集中投产，光伏级三氯氢硅价望提价

>根据不完全统计22年底，硅料产能将达到128.6万吨，23年底达321.1万吨,有效增量主要集中在下旬。中信预计22Q4到23Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。预计2025年三氯氢硅消费量约为44万吨，2022-2025年CAGR为15%。
>国内光伏级三氯氢硅合计年产能仅16.5万吨，合计可用产能为19万吨。未来1年内无新增产能，光伏级三氯氢硅价格有望再次上行。
>公司为国内光伏级三氯氢硅龙头，三氯氢硅6.5万吨/年，其中光伏级三氯氢硅4.55万吨，Q4产能可达12.5万吨，受价格提升弹性最大。

中旗股份：农药CMO龙头持续成长

>公司战略供应商：科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业，有望不断增加新产品强化合作关系，承接更多的原药订单。公司农药CMO市场依托国际农化巨头产业链转移，集中度快速提升。
>淮北基地投资约20亿元，新建15500吨新型农药原药项目，含9个非专利期原药和1个自研新农药。原药品种符合下游市场需求增长较快而国内供应较少或没有的产品，项目达产后预计可实现营收41亿元。
>在研新型农药产品中在小试产品3个，中试产品5个，田间试验产品3个，新产品研发管线梯队丰富，突破传统农药行业增长。预计公司22~24年归母净利润为3.67/4.58/5.62亿元，同比71.6%/25.0%/22.7%。（国盛化工）

中科江南：财政信息化龙头，纵向深化+横向延展打开成长空间

>公司全国性的财政信息化建设服务商，向各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户提供服务，并积极拓展移动通信、税务机关、教育行业、海关等应用领域（有望成为新成长点）。
>22年9月发布股票激励计划，考核目标为：22-24年净利润增长率不低于50%/86%/124%，21年上半年业绩同比增长18%，全年净利润增长率要不低于去年的50%，下半年至少完成1.8亿（同比80%增速）。
>10月11日天风证券研报，给予公司23年33倍PE，对应市值106.20亿，目标价98.33元（现价63.63元）。

海象新材:业绩推算大增，海外出口受益

>以宁德为代表的业绩线走强，市场对业绩超预期极度看好，剑桥科技1.6亿业绩中有0.44亿是人民币贬值收益，占比33%。
>出口企业的三季报不会差，公司出口占比越大(99.07%)且二季度业绩大幅增长，三季度业绩确定性高。
>业绩透明：基本都是由pvc原材料以及汇率走势决定，假设营收正常，按现有汇率和原材料可以倒推，2季报毛利提升5%净利提升3.5%，汇率变化大约提升净利8%，三季度毛利27.59%净利12.26%。假设三季度营收同比上升20%即5.7亿，利润6988万+860万增值税=7848万，同比增长200%+。

2、题材

光模块：剑桥科技业绩高增，行业景气

＞22年10月10日晚，剑桥科技公告三季报，单季度扣非净利润1.6亿，其中汇兑收益4387万。公司在数通与电信高速光模块、无线家庭路由器、海外5G小基站等方面取得显著增长。（注：剑桥科技上市至今最高年度扣非净利润为1.23亿。）
＞剑桥科技上半年100G、200G/400G光模块年化产能约32、7.2万支，预计到四季度可达年化80、23万支；5G无线通信光模块现有年化产能约为120万支；另外还有独立的OSA产能10万支。
＞行业概况：
（1）2022H1，全球光模块市场规模46.51亿美元，同比增长25.17%，其中Q2同比增长23.18%，预计2025年将达到113亿美元。
（2）2022H1，A股光模块板块实现营收181.11亿元，同比增速20.91%；归母净利润19.88亿元，同比增速26%，在通信行业所有细分中仅次于光纤光缆板块。
（3）因收发模块上的相似性，光模块产业链公司可将业务复用于激光雷达。
＞相关公司：剑桥科技
中际旭创：光模块业务国内第一，营收占比96.69%，定位激光雷达OEM/ODM代工厂商。
新易盛：营收占比99%，紧跟800G、硅光、相干等前沿技术。

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