【海通传媒】完美世界：产品周期致短期利润下降，关注《幻塔》海外2.0版本

1、公司发布22Q3业绩预告，预计2022年前三季度实现归母净利润14.3~14.5亿元，同比增长78%~81%，扣非归母净利润9.1~9.3亿元，同比增长62%~66%。对应22Q3单季度预计归母净利润2.9~3.1亿元，同比下滑43%~47%；扣非归母净利润2.4~2.6亿元，同比下滑50%~54%。

2、公司Q3业绩低于我们预期主因：1）《幻塔》国服此前流水有所下滑，受递延周期等影响在Q3利润贡献下滑略超预期；2）《幻塔》海外流水分成比例略低于我们预期。

3、公司22Q3游戏业务净利润为3.5~3.7亿元，公司经典产品《完美世界》、《新诛仙》和《梦幻新诛仙》22Q3在iOS畅销榜中平均排名61/48/38名，长线游戏表现稳定，其中《梦幻新诛仙》先后 开启周年庆版本、经典动画联动版本等，推动流水有所回升。《幻塔》海外版手游于2022年8月11日上线，在近40个国家和地区位列iOS游戏免费榜第1名、近30个国家和地区进入iOS游戏畅销榜Top10，在Q3贡献公司主要利润，此外，《幻塔》海外版将于10月20日上线2.0版本，有望推动游戏表现进一步提升。

4、产品储备方面，《天龙八部 2》已在新加坡、马来西亚上线，仍居畅销榜前列，其余《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》及端游产品《诛仙世界》等多款游戏正在积极推进中。

☎海通传媒团队：毛云聪、孙小雯、陈星光、康百川、崔冰睿