今日医疗器械（申万）市盈率（TTM）15X，仍处于近十年历史分位点的低点。

IVD/骨科：集采政策边际缓和，板块估值迎来修复

9月底脊柱国采落地，10月中旬江西联盟生化集采征求意见稿发布。集采中选规则边际缓和，脊柱国采在最高有效申报价基础上平均降幅约60%，江西生化肝功集采规则允许在最高限价上降价20%即可拟中选，对于龙头企业而言市场份额有望显著提升，加速进口替代，情绪和估值有望快速修复。推荐关注迈瑞医疗、安图生物、新产业、威高骨科、威高股份等。

医疗设备： 财政贴息贷款政策助力诊断检验相关行业发展

9月7日国务院常务会议提出对医院、该会议确定用专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备采购。9月13日国常会确定该项提议。9月29日国家卫健委发布《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》, 拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备。政策明确设备采购，CT/DR/呼吸机/监护仪/DSA/超声等设备有望助力医疗基建。推荐关注：迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、开立医疗等。

创新器械：器械板块估值低位，赛道龙头布局机遇

创新器械回调明显、估值历史地位；龙头公司具有强有力业绩支撑，同时具备丰富研发管线与兑现能力。中国创新医疗器械进口市占率较高、新疗法发展带来市场扩容，“国产替代 市场扩容”为未来十年成长主线。集采创新器械豁免政策进一步助力国产赛道龙头企业发展。推荐关注：惠泰医疗、心脉医疗、南微医学等。

消费医疗：持续高景气，把握眼科口腔优质赛道

医疗服务和消费属性的器械产品疫后复苏预期不断增强，受制于疫情散发所导致的人流管控和停诊等限制因素逐步解除后，眼视光、口腔等可选消费以及部分可择期手术恢复良好，将持续表现高景气度。推荐关注爱博医疗、欧普康视、时代天使。