🧧业绩符合预期。分季度看，22Q3实现营收1.53亿元，同比30.53%；归母净利润2159万元、扣非净利润976万元。

🧧营业收入拆分：高端产品持续发力，产品结构不断优化

1⃣️分产品看：高端产品持续发力，国内高端产品销售额同比131.2%，海外高端产品销售额同比91.9%。最高带宽≥2GHz高端数字示波器销售额同比121.1%；5GHz带宽数字示波器DS70000系列同比1165%，Q1-Q3销售额达去年全年销售额的394.7%。公司新发布的HDO4000/1000系列高分辨率数字示波器于季度末开始全球发货。公司第三季度数字示波器产品线营收同比51.4%。公司高端数字示波器（最高带宽≥2GHz）销售增长带来主机均价同比增长26.04%。数字示波器中，搭载自研芯片产品的销售额占比提升至72.3%，同比增长20.49个pct。

2⃣️分地区看：国内增速高于海外，国内销售收入同比47.6%。

3⃣️分客户看：直销模式销售额同比39.7%。大客户和终端销售模式销售额同比增长95.1%，其中最大的战略直销客户销售额同比55.3%。

🧧盈利能力分析：毛利率同比提升，费用率同比下降。

1⃣️毛利率：前三季度毛利率为51.88%，同比增长2.04个pct；扣除股份支付后毛利率为52.78%。其中，Q3毛利率为51.71%，同比增长3.76个pct、环比增长1.25个pct。

2⃣️期间费用：前三季度销售、管理、研发费用率分别下降4.78、3.20、2.90个pct。其中，前三季度确认的股权激励费用为4128万元，去年同期为6906万元。还原股份激励费用后，公司前三季度实现归母净利润9141.8万元、扣非净利润为5874万元。

🧧坚持“高端 精品”长期发展战略，对标海外巨头是德科技。公司是全球唯五、国内唯一可实现示波器核心芯片组自研厂商。公司于19年推出“凤凰座”芯片组，最高可实现5GHz带宽、20GSa/s数字示波器；于今年上半年推出“半人马座”芯片组，最高实现12bit垂直分辨率；预计23Q2推出基于自研“仙女座”芯片组实现13GHz带宽数字示波器。此外，在射频类仪器等领域，公司持续往高端突破。

💡业绩预测：预计22-24年营业收入分别为6.35、9.31、13.07亿元，净利润分别为0.85、2.00、3.10亿元。