【广发军工 | 光威复材】继续重点推荐 光威复材：碳纤维龙头成长可期，23E动态估值31X

🔥公司公告三季报，报告期内，公司 CCF700G 碳纤维产品历经十余年验证通过装机评审，【目前该产品已经开始生产供货】。公司成为我国某重要机型的配套材料供应商，新增一款配套航空装备用的碳纤维定型产品，填补了公司在部分重要航空装备配套碳纤维材料的应用缺口。

🔥报告期内，公司 2013 年开发成功的 T800H 级碳纤维,【目前验证的主体工作已经完成并转入验收程序】，争取尽早完成项目验收。

🔥营收端，短看T300景气延续21年景气增长，中看下一代主力材料T800、航天外壳配套、风电&储能起量，长看航天航空供应链改革的结构件外协外包、民航C919、C929等，未来3年有望延续快速复合增长。产能端，公司在建产能5030吨，包括包头一期在建产能4000吨、M55J级30吨及T700G/T800H 1000吨（航空高端军品），产能供给充足并反映公司较佳的成长空间。

🔥重点关注制品业务进展，公司顺应主机厂供应链改革机遇，积极拓展复合材料制件领域，有望提升配套层级及产品附加值。重点关注航天领域公司业务进展，光晟科技板块：为客户提供航天航空、船舶等特定场境下高可靠性、低成本的复合材料系统解决方案，致力于打造成为包括航天固体发动机壳体在内先进复合材料装备的研发制造基地。

🔥业绩&估值预判，23E/24E归母净利润达到13.65/18.23亿元，动态估值约31X/23X。