【国君汽车】德赛西威2022年Q3季报快评：Q3收入/业绩同比高增，盈利能力环比走弱

Q3收入环比持续走强，业绩环比下滑。2022年前三季度营收101.1亿元，同比+60.4%；归属净利润6.9亿元，同比+40.9%；扣非净利润6.5亿元，同比+36.1%，其中Q3营收37.0亿元，同比+66.8%，环比+13.4%，归母净利润1.7亿元，同比+40.7%，环比-15.8%，扣非净利润1.6亿元，同比+32.2%，环比-16.9%。

毛利率环比下降，费用率环比提升。Q3毛利率23.3%，同比减少0.6pct，环比减少0.7pct。Q3销售/管理/财务/研发费用率分别为1.9%/2.9%/0.8%/12.1%，同比-1.1pct/-0.2pct/+0.8pct/+1.5pct，环比+0.1pct/+0.3pct/+0.3pct/+0.7pct，在毛利率与费用率双重作用下，公司Q3盈利能力环比走弱。

智能座舱/智能驾驶产品持续迭代，订单充足。公司AD­AS产品销量持续提升，自动驾驶辅助系统即将量产；可实现更高级别功能的高级自动驾驶域控制器产品已累计获得超过10家主流车企的项目定点，并已进入量产规模爬坡期；新一代车载智能中央计算平台的研发进展迅速。第三代智能座舱域控制器、4K高清屏等座舱产品产量快速爬坡，第四代智能座舱产品正在紧密开发，且已获得客户订单。

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