半导体设备三季报总结
夜长梦山
2022-10-31 09:05:44
【中信建投机械-半导体设备】半导体设备三季报总结 2022.10.30
#收入：部分增速环比提升： 近半公司（北方华创、中微公司、芯源微、精测电子、万业企业、至纯科技、）收入同比增速较Q2进一步提升。主要系Q2交付部分受疫情影响，同时产能、交付能力提高。
#盈利：同比显著改善延续： 平均毛利率已＞40%，多数同比增幅在1-5pct。反映出设备公司产品成熟度持续提高以及规模化效应，多家公司（拓荆科技、华海清科、盛美上海、中微公司等）毛利率已达全球龙头设备水平（≥45%）。
#订单：同比增速基本维持： 主要公司Q3新签订单同比增速基本与Q2持平，大多维持50%-100%区间。部分公司（芯源微等）三季度末合同负债低于中报，主要系新签订单＜确收金额，与季节波动相关，制裁影响仍待观察。
#观点： 设备板块整体三季度业绩基本符合前期预期，边际变化侧虽然部分公司订单有所波动，但不出预期，外部制裁风险仍待Q4进一步观察；同时，政策端发力、国产化替代节奏将为后续EPS判断重要因素，现阶段仍建议配置制裁潜在风险低、边际催化积极标的：#芯源微、拓荆科技、北方华创、中微公司。
中信建投机械吕娟/韩非
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中微公司
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