今日光伏板块调整幅度较大，主要系市场担心经销商、安装商库存影响后续需求。但据我们调研：

1）组件厂反馈欧洲需求较好，考虑到圣诞、元旦节因素，叠加海运周期，预计后续会先放缓。

2）除欧洲外，中国、美国将成为需求强支撑地区。其中国内Q4装机或达40GW以上，而且业主对价格容忍度较高；美国需求受压制了1年以上，未来若大批量通关，也将产生大规模装机。

3）再者，即使中国受组件价格影响、美国受海关限制影响均不及预期，全球光伏需求还是较为旺盛（0.2-0.4元/kWh的度电成本相较其他能源具有绝对优势，光伏不是高端消费品只看中美欧，发展中国家、缺电地区的需求不能忽视），其他地区可以消化（只是分散的小市场在开拓上面的难度大一些），或通过供需博弈，使硅料价格下降，刺激更多需求出来。