如我们前期观点，立讯精密是一家在管理团队、业务能力和财务稳健性经历了上市十多年的长期考验的公司，是一家能够持续提份额、扩品类和跨领域的超强alpha 的优质公司，也是一家能够通过前瞻布局把握不同领域一线客户、帮助优化供应链效率并分享成长的公司。

零整融合思路下的深度垂直一体化，相较于纯单品模式，已经在过去多年被验证为精密制造行业更具空间扩张性和稳健性的业务模式，而立讯无疑在这方面做得非常优秀。近日有某小道专家发表的一些对立讯的言论，实属不负责任妄议推断，客户的眼睛是雪亮的，这自有后续的业务进展和财务表现能够证实。如我们此前判断，立讯今年在耳机业务的份额、营收和盈利能力均处于上升趋势，并且立讯的成长早已超越耳机，未来无论手机、手表以及上游增量创新零部件，亦或潜在新品，立讯都是大客户离不开的全球战略合作伙伴，并且公司在汽车、通信和工业亦卡位了一流的大客户体系，长线成长动能清晰。

过去十多年，消费电子苹果链浮浮沉沉，苹果对生产流程、质量、良率和交付效率的严格标准，实质上构筑了非常高的壁垒，叠加深度垂直一体化，进一步促进了集中度的持续提升，立讯作为龙头理应享受估值溢价，并且这一模式，立讯正进一步复制到汽车电子、通信和工业等多领域，并望在未来收获可观的长线成长空间。

如同2018年末，市场对消费电子板块绝望之际，逆周期高增长的立讯在2019-20年迎来业绩估值双击；当前何其类似，在情绪悲观和估值压缩到极致的背景下，建议大家去伪存真，把握核心逻辑，相信立讯23-24亦将迎来大幅双击！