下周关注成品油运价，欧盟对俄制裁，G7 对俄油限价主要矛盾不是是与否，是细则如何落地的问题。

　　成品油运价：（1）苏伊士以东成品油运价有望进一步上行，参考Affinity 周报，成品油出口配额影响开始显现，11 月中国出口成品油有望达到600 万吨，环比10 月增加25%，本周新加坡-澳大利亚航线TCE 上涨4%，趋势有望维持。（2）欧盟对俄制裁即将落地，运距拉升叠加效率损失影响将逐步兑现。建议多关注权威媒体，避免受无可靠信息来源自媒体解读的情绪影响，参考路透社报道：“美国乐见印度继续在不受七国集团(G7)价格上限影响的情况下按自己的意愿购买俄罗斯石油，只要不使用受价格上限约束的西方保险、金融和海事服务。”运距拉升，以及受保险等限制影响带来的装卸效率损失将成为后续主旋律，运价中枢有望进一步上行，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。

　　造船： 克拉克森新造船指数162 基本持平。从最近三个月趋势看，VLCC 造价上涨1%至1.2 亿美元，好望角散货船造价回落2.1%至6200 万美元。17.4 万方LNG 造价上涨4.7%至2.48 亿美元，23000TEU 集装箱造价上涨1.6%至2.15 亿美元。油轮、LNG 新造船价格上涨，干散货新造船价格回落，整体新造船价格指数持平。

　　原油：克拉克森 VLCC TCE 上涨9%至86860 美元/天，苏伊士上涨5%至80432 美元/天，阿芙拉上涨6%至81847 美元/天。 苏伊士阿芙拉对VLCC 形成支撑。成品油：MR TCE 回落6%至32047美元/天。苏伊士以东MR 开始上涨，新加坡-澳大利亚航线上涨4%至41466 美元/天。参考Affinity周报，中国成品油出口终于开始增加，下周TC7 航线值得期待? 集运：SCFI 下跌8.6%报1443 点，欧线下跌16%至1478 美元/TEU，美西下跌2.9%至1632 美元/FEU。PDCI 上涨3.6%至1711 点，东北区域静默状态陆续解除货量回升。空海运价格下跌情绪冲击基本结束，华贸物流直客战略带动客单价提升逻辑进入验证期，继续推荐。干散：BDI 报1355 点，上涨2.4%，好望角型小幅反弹，亚洲区域大灵便型船价格疲软。

　　快递： （1）a) 双十一业务量总体较为平稳。据国家邮政局，11 月1-11 日全国邮政快递企业共处理快递包裹42.72 亿件，同比下降10.6%；其中11 月11 日当天处理快递包裹5.52 亿件。同比下降20.7%。在各地党委政府的支持下，受疫情影响的邮政快递分拨中心和网点较10 月底明显减少，末端微循环更加畅通。（2）投资分析意见：行业增速的持续放缓，将加速格局的进一步改善，行业格局改善带来的投资机会越来越近。建议重点关注数字化转型顺利、利润持续释放的圆通速递，关注业务量高速增长的申通快递，关注龙头中通快递及韵达股份。关注长期逻辑清晰、业绩持续修复的顺风控股。

　　航空机场：（1）国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。a）根据国家卫健委，取消入境航班熔断机制。10 月以来每周国际航班熔断在8-9 班左右，熔断政策取消有助于少量增加应有的国际航班运力，满足市场需求。b）对入境人员，将“7 天集中隔离+3 天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”。隔离期缩短利好人员入境，能够适当释放入境保障资源，刺激国际入境需求。（2）投资分析意见：国际航班增加复航正在进行时，建议持续关注我国航空市场在 2022 年复苏机会。推荐关注：中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空。

　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束。