【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

[發]重视油运回调机会
1、上周油运板块回调8%
主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。
2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。
1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。
3、催化关注
1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）美财长表态，印度如能不采用欧美保险等机制进口俄油并不会受到制裁。
4、观点总结
油运情绪性下杀提供新上车机会，基本面仍然保持强势且处于周期上行中继，并有油品低库存、供给3年无补充的长期保险点。维持推荐中远海能/招商南油/招商轮船。

[發]新增内需品种中谷物流推荐
1、行业拐点：
上周国内关于地产、疫情等方面政策频出，国内经济触底迹象明显，内需品种价值上升。行业货种涵盖玻璃、砂石等建材类货种，运价PDCI指数近期持续上行。
2、行业趋势：
行业过往增速=国内GDP+渗透率提升。对内贸运价持续有外贸受益的解读，随外贸运价、船舶租金大跌，外贸水分挤出，内贸供给增量有限、需求持续上行等更体现业绩的稳定性。
3、公司优势：
内贸3年内唯一产能投放龙头，内贸CR3超过80%，业内协同性较强。公司是行业渗透率（散改集）提升的先锋军，结束行业内卷转向增量逻辑，同时组织能力带来的效率优势明显。
4、投资观点：
公司长期成长性明确，个体竞争力强势，内需高度相关。目前动态pe为6.5，预期23年业绩为30亿，15倍估值下目前有翻倍空间。

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