【海通非银孙婷团队】大金融将全面受益于经济复苏，估值提升空间大 

1、经济预期改善，大金融全方位受益。此前市场普遍担心经济走势、地产风险、利率下行等，金融企业的资产质量受到质疑。而随着防疫政策优化、地产政策趋暖，经济预期将显著改善，投资端担忧预计将大幅缓解，金融股估值修复可期。 

2、保险：2023年“开门红”预售超预期，投资端迎利率上行。国寿、平安等部分保险公司已启动“开门红”预售，由于其他类别资产收益率下降，保险储蓄类产品吸引力提升，三年期年金销售火爆、销售环境好转。而十年期国债也上行至2.73％，未来随着经济预期改善，长端利率有望进一步上行。同时，保险监管政策亦趋于友好。 

3、券商：估值低位，资本市场改革改革持续推进，寻找β＋α。在经历9、10月成交缩量之后，近期市场活跃度有所提升。科创板做市等创新试点也在推进过程中，全面注册制箭在弦上。后续如果市场上涨，券商业绩将全方位受益。 

4、公司推荐：中国人寿、中国太保、中国平安；东方财富、同花顺、中信证券等。