#光伏板块基本面向好，下跌主要系资金面影响，坚定看好不动摇【中信建投新能源 朱玥/任佳玮】

1、今日光伏板块出现调整，电池、组件、逆变器板块跌幅靠前，我们判断主要系其他板块基本面出现好转，部分资金流出，对板块形成资金面压力，行业基本面向好趋势没有变化。

2、硅料供给稳步释放，组件11月排产环比进一步提升8%-9%，行业需求持续向好。近期组件企业海外订单逐步交付，Q4国内需求有望爆发，头部组件企业Q4出货环比至少提升20%-30%。

3、目前头部组件企业23年订单已签订约30%以上，其中部分订单锁价，预计到22年底这一比例将进一步提升。我们预计硅料降价将魏组件带来一定单瓦盈利弹性，Q4及23年业绩依然向好。

4、目前电池片环节供给持续偏紧，尤其是在硅料逐步宽松的情况下，电池正逐步成为产业链下一个核心供应瓶颈。目前大尺寸电池单瓦盈利已来到1毛/W左右，后续随着上游环节的让利，电池盈利水平仍有进一步上行的空间。

5、坚定看好光伏板块不动摇，后续硅料降价趋势下电池、组件环节量、利齐升趋势明确。同时随着风光占比的不断提升，储能尤其是国内大储方向未来几年都将维持高速增长。推荐钧达、晶澳、N型龙头、隆基、天合、阳光、德业等。