【浙商交运李丹|中谷物流】PDCI运价指数持续上行，量价齐升提振业绩

内贸旺季来临，PDCI运价指数持续上行，最新PDCI指数（11.5-11.11）为1749，环比上涨2.2%，同比增长5.6%，Q4至今平均PDCI指数同比增长6.7%，随运量逐步释放，后续运价有望稳步提升。

公司深耕内贸集运行业，综合运力位列国内第二，优异的经营效率及控本能力打造强护城河，盈利能力大幅领先。行业CR8超过85%，良性竞争格局和有限运力增长为内贸集运运价提供较强支撑。

公司2021年订购18艘集装箱船舶，第一艘已于10月交付，后续按月逐步投入使用，全部投放完成后总运力增长约60%，叠加小高箱带来成本竞争力，有望充分受益于散改集带来的增量货源空间。

投资建议：预计 2022-2024 年公司归母净利润为28.5、29.6和29.6亿元，EPS为2.01、2.09、2.09 元/股，给予2022年11倍PE，目标价22.1元/股，维持 “增持”评级。

风险提示：行业需求不及预期，油价上涨等。