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光伏降价,景气加速【中泰电新】
投研掘地蜂
2022-12-01 09:12:11
光伏降价,景气加速【中泰电新】 

据pvinfolink,本周光伏产业链价格全面下调: 

➤ 多晶硅:致密料均价295元/kg(上周302元/kg),周环比-2.3%; ➤ 硅片:166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元,周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%; ➤ 电池片:166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元,周环比持平/-0.7%/持平; ➤ 组件:166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元,周环比均-0.5%。 我们的观点 ➤ 供给端:硅料价格调整至300元/kg以内,硅片跟降,电池片182产品降低1分,组件降价1分;整体看上 游降价幅度多于下游,电池片盈利空间可观。 ➤ 需求端:10月光伏装机低于预期,12月排产环比持稳。市场反映悲观,据我们调研,今年地面电站需求 最晚递延两个月,需求仍存在,光伏景气度仍有支撑。

 ➤ 我们认为,四季度光伏核心需求是来自国内地面电站项目,但当前确实客观存在组件价格高企,光伏项 目收益率低于项目要求的情况,国家能源局近日发文允许分批并网,这为上下游博弈提供条件;因此在需 求仅是递延的情况下,产业链价格调整作为当前变化的结果,进而支撑光景气度持续上行。当前产业链经 过深度调整后性价比高,产业链博弈初见成效,后续硅料价格预计将持续回落,光伏项目收益率提升,持 续看好光伏行业景气度!

 核心推荐 ➤ 景气度配置 当前光伏一体化产业链调整较多,明年估值不到20倍,重点关注天合/晶澳/隆基/晶科等。 ➤ 弹性优选 Ⓐ需求提升近期紧缺电池环节盈利仍有支撑,重点关注爱旭等; Ⓑ硅片开工率提升具备石英砂保供环节仍能留存利润,重点关注欧晶/中环等; Ⓒ辅材环节受主产业链价格回调影响较小,产业链降价排产辅材将显著受益,重点关注小辅材环节集中度 提升及顺应技术变化,如明冠/宇邦/快可/通灵

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