【兴证建筑建材 孟杰团队】本周观点更新
夜长梦山
2022-12-12 20:13:49
本周建筑观点更新：
政治局会议强调“稳增长”，2023年基建投资仍有韧性。本周政治局会议分析研究2023年经济工作，强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”、“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，更加突出了扩大内需的重要性，稳增长仍是首要任务。投资是扩大内需的重要支撑点，而基建投资预计明年仍将是投资的重要抓手，预计2023年基建投资仍能保持一定韧性。
地产融资环境持续改善，关注地产产业链边际变化。地产融资支持政策密集落地，从融资额度和融资方式上均对房地产企业有较大力度支持，有利于改善企业经营状况；同时，地产行业供给侧有望持续修复，建议关注地产产业链修复下相关建筑企业的边际变化。
上游硅料价格下行，BIPV市场有望加速扩容。硅料和硅片价格本周再迎来下行，与上周相较环比下跌2.4%。硅料价格有望逐步回落，从而解决当前BIPV发展的痛点，市场有望快速扩容，渗透率或将迎来快速提升，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
投资建议：继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】；（2）“保交楼”背景下地产融资环境改善，关注边际变化下龙头企业业绩高弹性：推荐深圳地区地产和保障房设计龙头【华阳国际】、铝模板租赁龙头【志特新材】、输配电服务龙头【苏文电能】；（3）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（4）在钢结构细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】。PE主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。
本周（12月03日-12月09日）新增专项债26.10亿元，无新增一般债，新增再融资债券349.50亿元。
本周建材观点更新：
消费建材: 成本改善、业绩见底，布局长周期向上的起点。重点关注【三棵树】【东方雨虹】【坚朗五金】【森鹰窗业】。
玻璃：周均价1570元/吨，环比跌1.44%，同比下降26.4%。 关注【旗滨集团】【南玻A】。
玻纤：周内均价4134.00元/吨，环比持平，同比下跌33.32%。关注【中国巨石】【山东玻纤】【长海股份】【中材科技】。
水泥：本周全国水泥市场价格环比下跌1.4%。相关标的【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】。
风险提示：地方融资平台违约风险、基建资金到位时间不及预期等
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