【东吴电新】科达利：与ACC再签协议，欧洲份额进一步提升

事件：科达利与法国ACC签署战略合作协议，双方约定24-30年期间，ACC预计向科达利批量采购约2亿套方形锂电池壳体和盖板。此前曾公告24-30年采购1亿套，此次公告为不同型号产品。

观点重申：
[玫瑰]与ACC签订合作协议，欧洲份额扩展又一城。公司24-30年向ACC合计供应约3亿套方形锂电池壳体和盖板，我们预计对应收入60-80亿，平均每年收入10亿。ACC为法国本土动力电池新秀，由Stellantis、奔驰、saft于20年合资成立，到2030年总产能规划120gwh，我们预计公司24年开始量产，科达利将为公司结构件主要供应商。

[玫瑰]基本锁定欧洲电池客户，美国客户开始起量。公司现有欧洲三大基地已投产，深度绑定宁德、三星、瑞典NV、法国ACC，且占据绝大部分份额。22年欧洲未起量，造成公司欧洲工厂亏损7-8k万，预计23年开始放量，有望贡献5亿+收入，盈利改善。同时北美市场，公司22年底已开始批量供货大圆柱结构件，为大客户主要供应商，23年有望贡献5亿+收入。

#盈利预测与投资评级：维持22-24 年归母净利9.4/15.1/ 22.1亿元的预测，同增 73%/ 61%/ 47%，对应 PE 为32x/20x/13x，给予 23 年30xPE，目标价194 元，“买入”评级。

#风险提示：销量不及预期