继续看好保险估值修复、券商23年基本面政策面共振
夜长梦山
2022-12-19 13:26:29
继续看好保险估值修复、券商23年基本面政策面共振【申万非银】周观点22.12.18
非银【板块估值和持仓双底部】3Q22主动权益基金重仓非银股占比1.25%，板块配置系数0.21 /近6年最低。券商板块现23年动态PB仅1.11倍 /接近18年底部，保险板块平均动态PEV仅0.49倍 /分位数<7%。
【非银板块本周回调】受各地疫情等因素影响，本周保险/ 券商指数分别-1.65%/ -2.41%，跑输沪深300 (HS300-1.1%)。
券商【稳增长提振市场信心，资本市场改革推进】稳增长预期提振信心：中央经济工作会议要求23年“量增质升”，消费、地产均预期政策加码，提振市场风险偏好。对外开放提速：中美审计监管合作取得积极进展、证监会将正式实施货银对付改革，进一步吸引外资入市。券商板块23年基本面政策面共振，推荐【国联/东方/广发/兴业/建投/中信/东财】。
保险【资负两端持续修复，板块上行空间超30%】资产端：中央经济工作会议强化稳增长预期，长端利率有望继续上行，驱动资产端修复。负债端：23年开门红进展未过多受疫情影响，国寿/友邦/新华等预收同比保持增长，太保预收较慢主因聚焦22年收官。银行理财破净+储蓄需求旺盛，保单销售有望延续同比增长趋势。推荐【国寿/平安/太保/友邦/新华/财险】。
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