【中信证券能源化工】万里石---吸附法提锂新贵，资源构筑独特竞争壁垒
夜长梦山
2023-01-09 21:33:05
【中信证券能源化工】万里石---吸附法提锂新贵，资源构筑独特竞争壁垒
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吸附提锂新贵，技术自主可控。携手泰利信，依托泰利信自主研发的TMS吸附剂。与市场主流铝吸附剂相比，TMS吸附剂优势体现在：高吸附容量（6-30mg/g）、高吸附效率（85%以上）、短吸附时间(1h)、低卤水品位（最低50ppm）。市场对吸附提锂技术担忧，主要由于企业缺乏示范项目。目前公司与青海地矿局合作关系良好，子公司格尔木万里新能源有望使用地矿集团老卤水，于明年二季度完成一期2000t碳酸锂产线建设，后续二期扩产至5000t，技术落地有望得到检验。
良好的地方关系，卤水资源供应稳定。公司2022年以来，在新疆、青海等地多点开花。4月与新疆地矿局等四方签订框架协议；5月与柴达木地矿合资设立盐湖开发子公司，此外公司在西藏地热资源利用以及锂盐回收上均有布局，锂资源供应较为稳定，为扩产奠定资源优势。
与蓝晓等企业区别：与国内吸附提锂技术龙头蓝晓相比，公司提锂业务更类似于蓝科锂业，拥有卤水资源及吸附技术；此外公司自身产线得到验证后，也有望向市场进一步推广。从盈利来看，预计2022有望扭亏，2023-2024年随提锂业务放量，有望实现1.9/3.5e利润，当前股价分别为34/18xPE。
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