12月新能源乘用车销量环增3%，符合预期。12月新能源乘用车批发销量75万辆，同环比+49%/3%，符合 市场预期，其中电动乘用车出口7.4万辆，同增441%，环比-10%。我们预计12月电动车总口径销量80万辆 左右，环比基本持平。预计22年全年销量685万辆左右，同增90%+，23年销量有望达950万辆，同增 38%。 纯电A级车份额提升，插电占比环比向上。动力结构看，纯电56.3万辆，占75%（环-2pct），插混18.7万 辆，占25%（环+2pct）。纯电车型中，12月A00级14.9万辆，占比27%，环比+2pct；A0级10.9万辆，占 比19%，环比持平；A级15.4万辆，占比27%，环比+3pct；B/C级15.1万辆，占比27%，环比-6pct。 

自主品牌表现亮眼，多家新势力交付创新高。12月自主品牌中，比亚迪、上通五菱、长安、吉利、广汽、 上汽乘用车分别销23.5万辆（环+2%）、8.6万辆（环+12%）、3.9万辆（环+22%）、4.5万辆（环 +29%）、3.0万辆（环+4%）、3.1万辆（环+19%）。特斯拉12月批发销5.6万辆，环比-44%。新势力 中，理想销2.1万辆（环+41%）、蔚来销1.6万辆（环+12%）、小鹏销1.1万辆（环+94%）。 

投资建议：当前市场预期悲观，估值回调至历史低位，全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向 上叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利稳定的 龙头：隔膜（恩捷、星源）、结构件（科达利）、前驱体（中伟、华友）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为 盈利下行但估值低的电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方）、负极（璞泰来、杉杉，关注 贝特瑞、中科）、添加剂（天奈）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、勃姆石（关注壹石通）、铜 箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。