关于中远海能大涨:既是板块轮动，也说明阶段性见底，油运布局时机已至

① 需求随着中国复苏而反弹:当下VLCC-TD30的TCE跌回3w/天的区间，一方面是淡季回调，另一方面是中国的缺位(International tankers上久久看不到联合石化)。而随着中国疫后复苏，油运需求也会迎来一轮反弹，尤其是VLCO需求(VLCC现货市场上中国需求占比超过
50%)。近日，2023 年第二批原油非国营贸易进口配额近日下发，截止目前2023年共计下发
1.32亿吨，而2022全年才下发1.65亿吨。侧面印证，中国用油需求有望在2023H1迎来快速上行期。

② 供给只会变得更紧张:根据克拉克森测算，成品油船2023年供给增速仅有0.3%，其中MR的供给更为紧张，增速大约是-2.12%;原油船2023年供给增速约为2.4%，其中VLCC为3.2%，均呈现收缩状态。且当下VLCC和MR在手订单比例分别仅有4.04%、3.68%，且船厂供给受限的情况下，短期较难出现大规模产能投放。

③ 在供给放不出来的情况下，上行周期终究会到来，此前的每一轮砸出的底部都将成为新一次上行的起点。目前来看，股价运价低位、低成交、低波动，具备较明显的底部特征，且考虑到需求端催化已在路上，我们依旧坚宁毛好:中远海能、招商轮船、招商南油。