【国君计算机李沐华团队】深信服年报业绩预告点评：收入符合预期，重视Q4利润拐点

☁️深信服今日发布2022年业绩预告，全年实现收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%，归母净利润1.87-2.07亿元，同比下滑24.14%-31.47%，扣非净利润0.95-1.1亿元，同比下滑16.03%-27.48%。符合市场预期。

⭐收入端受宏观经济影响明显，2023年迎来下游复苏。根据我们的测算，2022年深信服网安业务略有下滑，云计算业务稳定增长。由于下游客户以中小型客户为主，整体需求受疫情导致的经济增速下滑明显，伴随着防控政策放开，经济复苏，预计2023年公司收入增速将稳步修复到25%-30%水平。

⭐Q4迎来利润拐点，费用控制初见成效，2023年预计利润率将进一步回升。公司2021年单Q4归母净利润为4.05亿元，2022年单Q4净利润为8.84-9.04亿元，同比增长超过100%，标志着公司2022年的人员和费用控制已经见到成效。伴随着2023年的收入回升，预计公司的利润率还将进一步回升。