动销改善是显而易见的事实。临近春节后，场景恢复、动销启动，白酒和大众品表现造好。五粮液动销好 于竞品的原因在于：1）终端价稳、批价下沉，终端利润更足推广积极性更高；2）千元价格带格局优化， 逆境中对老品牌有保护。渠道调研动销口径不一、或存在节奏错配，实际上千元价格带格局在持续优化。

 关于批价，动销是先行指标，批价在库存出清后预计很快企稳会升。历史上春节前均是批价低点（此时厂 商勾结严重、监管松）。目前草根调研显示中转仓寄存库存不多，主要系22年疫情疫情封控时留下的库 存。 

行业：跟踪来看动销改善明显，在于场景修复甚至新增（白喜事），宴席市场是亮点。高端和区域（多数 产品线丰富的省酒）率先复苏，部分市场200元以下价位带超预期。次高端价格带表现仍弱，预计后续经济 活跃度起来动销改善、渠道信心恢复后继续快速扩张，弹性十足。