再论几大主题对上峰水泥的影响

1、一带一路：公司拥有乌兹别克斯坦6500*2t/d产线在建预计2024年开始投产，新疆4500t/d产线处于运营状态，该3条熟料产能合计543万吨，占现有熟料产能38%，是所有水泥上市公司中最受益一带一路（中吉乌铁路）标的，其次可关注青松建化。

2、注册制：2023年2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动，最为受益的是创投、PE/VC等项目上市退出，目前公司投资了约10亿元pre-ipo项目，包括晶合集成（已过会）、广州粤芯、芯耀辉、昂瑞微电子、全芯智造、先导薄膜材料、中润光能、上海超硅半导体、东营昆宇，建材行业中上峰水泥、四川双马等是少数的类创投标的，注册制的推行将助力缩短上述项目投资周期以及更好的退出环境。

3、熟料涨价：1月29日、2月2日，沿江熟料价格连涨2轮，预计2月中旬有望见到水泥价格提涨，结束了市场对水泥吨净利中枢继续下行的担忧。后期等待地产销售回暖后开发商对拿地开工信心的修复，近期部分地区试点取消集中供地也有望增加民企开发商拿地信心。

4、如不考虑水泥吨净利回升，骨料给15X，水泥等其他给10X估值，亦有50%空间。