百度：首批生态合作伙伴宣布接入百度文心一言-韭研公社

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百度：首批生态合作伙伴宣布接入百度文心一言

夜长梦山

2023-02-15 17:20:37

【中金互联网】百度：首批生态合作伙伴宣布接入百度文心一言【公司近况】多家媒体（澎湃新闻、工信部新闻宣传中心、36 氪等）、金融企业（百信银行等）、科技型企业（集度汽车、金蝶云、汉得信息）等几十家企业纷纷宣布全面体验并接入“文心一言”的能力，成为其首批生态合作伙伴，期望利用文心大模型跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力，在搜索问答、云计算、内容创作生成、智能办公等众多领域进行突破。【评论】 ChatGPT“出圈”带来示范效应，中国2B企业服务生态及商业模式有望重构。随着ChatGPT引起大家广泛关注，除了在2C业务上与微软Bing搜索引擎结合，在2B企业服务上，微软将OpenAI的多项技术模型引入Azure云服务中，并在Office、Teams和安全软件中采用更多的OpenAI技术，以此将OpenAI的能力以标准产品的形式对外输出。我们认为过去中国的2B企业服务生态过于强调定制化、项目制，对于标准化产品的接受度较低；海外OpenAI和微软的强强联合有明显的示范效应，我们认为中国企业服务的商业模式有望向海外趋近，激发更多可持续的盈利模式出现。文心大模型发展成熟，百度的技术积累以及参与方对前沿技术的渴望共同为项目保驾护航。在公司上周宣布其大模型新项目“文心一言”（ERNIE Bot）后，今天几十家企业即纷纷接入文心一言AI能力。一方面，我们认为这体现了百度在大模型领域的积累深厚，能在较短时间内从容打造出适用多行业的通用人工智能产品；另一方面，即使产品本身仍有完善和改进空间，对前沿技术趋势的追赶也能激发相关参与方的探索热情，这有助于加速百度的技术迭代，形成良性循环。面向B端提供标准化AI能力，助力企业智能化转型，前景可期。我们认为“文心一言”或将搭载在百度云计算产品上赋能各行各业，例如在内容行业上助力高质量低成本的创意生成、内容创作，在金融业实现数字金融、AI数字人、数字营业厅等，在汽车领域支持人机自然交流的再进阶等。百度文心大模型作为AI PaaS中的主要组成部分，能持续迭代拥有先发优势，同时也可以带动云计算业务的高质量增长。【盈利预测与估值】我们维持收入和盈利预测不变，维持跑赢行业评级，维持美股和港股基于SOTP的目标价172.5美元和167.1港元，对应美股和港股19.0倍/15.6倍和18.8倍/15.6倍2023年/2024年Non-GAAP市盈率（目前公司美股和港股交易于2023年/2024年Non-GAAP市盈率16.2倍/13.3倍和16.2倍/13.4倍），分别有17.5%和16.3%的上涨空间。【风险】新业务进展不及预期，市场广告投放需求疲软。

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