那为何他们新能源转型能成功？ 新能源行业β依然存在，尤其是PHEV！2023年国内新能源我们预测：新能源批发销量/交强险零售分别为： 968万（同比+50%）/804万（同比+54%），对应渗透率约40%。EV预计为470万（同比+78万），PHEV 为267万（同比+164万），增程式为67万（同比+39万）。 2023年国内新能源车企格局会走向【2超多强】！2超（特斯拉+比亚迪）最多是保份额不会继续扩张，而 尾部其他车企会加速被淘汰。【长城吉利长安】是【多强】核心品种！他们核心受益的是：1）需求差异 化；2）供应链成本下降的外溢。 ——————————

2023年他们新能源能卖多少？ 长城吉利长安3家新能源内部渗透率2023年达到40%，绝对量达到60-65万辆。PHEV/增程/EV形成合力向 上！略微差异：长城PHEV占比最高（约60%），长安增程占比最高（约15%），吉利最均匀。 2023年他们各自节奏有差异吗？ 根据新车规划+渠道准备综合比较下来爆发重要节点：长城Q2前半段>吉利Q2后半段>长安Q3。 2023年他们股价空间多大？ 盈利均需放低预期，今年最重要是解决渗透率！ 估值目前均底部位置，港股有望修复至1倍PS+，A股有望修复1.2-1.5倍PS+。港股至少有翻倍空间，A股至 少50%空间。

 我们的投资建议： 理论港股弹性大于A股，但总体是基本同步。港股：吉利/长城。A股：长城/长安。具体行情反应节奏和新 车上市快慢直接相关！