德业股份近况更新【中泰电新】
夜长梦山
2023-02-23 22:55:50
德业股份近况更新【中泰电新】
（一）逆变器
1、出货量：
1）23Q1目标：总量上力求环比持平。预计微逆增长最快、其次是储能。
2）微逆：21年微逆出货10万套；22年微逆出货80万套；23年目标100-200万套。
3）并网：22年出货25万套，23年预计40万套左右。储能：22年出货30万套左右，23年翻倍以上。
2、单台功率：
1）组串：平均不到11千瓦。
2）储能：平均7-8千瓦 左右。工商业方面，德业最大的储能产品60千瓦，23年下半年可能推100千瓦产品。
3）微逆：1.3-1.4千瓦。
3、价格：并网等产品价格都没变化。微逆从0.67提升到0.75元/W。
4、毛利率：Q4逆变器毛利率环比提升可达2%+；微逆毛利率55%左右，储能58%。毛利率提升主要系汇率变化和成本下降。
5、竞争格局：
1）微逆，国内主要竞争者禾迈、昱能。目前，各公司竞争力差距不大。
2）低端市场有许多小企业竞争。
6、市场分布：
1）并网：主要在巴西、中国、东南亚。
2）储能：美国销售收入近4亿元，占公司10%左右。目前，德业为美国企业代工，生产贴牌产品。德业还进军南非储能市场。此外，德业工商业储能市场主要在欧美。
3）微逆：主要分布在欧洲和巴西。欧洲主要出货“一拖二”。22年欧洲在微逆业务上占比10-20%，预计23年欧洲市场增长较快。在欧洲，德业与数家央企合作，开拓微逆销售渠道。
（二）电池包
1、产能：现有两条电池包产线，总计2GWh；未来，电池包产能将扩至6条线，共5-6个控制室。
2、供应链：电芯端产能充裕，预期价格平稳。
3、优势：客户渠道丰富。
（三）除湿机和热交换器
1、22年两大传统业务整体出现亏损。
2、除湿机实现盈利，预计23年除湿机继续盈利。
3、交换器本身实现超5000万元盈利，但由于该业务承担集团较多费用，财务上显示亏损。
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