平头哥举办首届玄铁RISC-V生态大会，RISC-V已进入加速成长期
玄铁首届RISC-V生态大会3月2日于上海召开，大会以“开放、连接”为主题，分享了玄铁RISC-V在十多家芯片、软件和应用公司的发展情况。我们看到RISC-V在国内经过5年的落地，在量产进度和商用规划上更为明确，未来有望从终端走向云端，成为第三大架构生态。尽管此前国内厂商推出RISC-V架构产品更多出于供应链安全备份考虑，但我们认为随着国内芯片产业链不断完善及生态构建，RISC-V商业化价值将更加凸显，我们看到芯原股份（688521 CH）、兆易创新（603986 CH）、乐鑫科技（688018 CH）、平头哥（未上市）、 芯来科技（未上市）、 赛昉科技（未上市）等有布局。

全球发展到哪里：到25年出货将超800亿颗， RISC-V向更高端场景迈进
根据会议数据，22年采用RISC-V架构的处理器已出货100亿颗，其中一半来自中国，RISC-V基金会数据预测到2025年将突破800亿颗（此前RISC-V2021年中国峰会预估为600亿颗），增长速度超预期。随着谷歌在近期RISC-V峰会上宣布Android支持RISC-V指令集，RISC-V应用场景正式从低功耗物联网向更复杂的手机、服务器等应用领域拓展。会上平头哥半导体副总裁孟建熠也表示，RISC-V最有机会发力的领域是AI和机器学习， RISC-V架构将在一两年内应用到车规级芯片上；在数据中心方面，RISC-V架构将从AI专用芯片切入，逐步扩展至通用芯片。

中国发展到哪里：软件、应用及开发者生态均有进步
中国RISC-V发展体现在软件、应用及开发者生态三个方面。以平头哥为例：1）软件：首次完整推出基础软件三件套——编译器TAC、编译环境CDK、部署工具集HHB，大大提升RISC-V开发环境及工具栈效率。玄铁还完成了RISC-V与RTOS、Yocto、Linux、ubuntu、Android、龙蜥AnolisOS、麒麟、统信等操作系统的深度适配；2）应用：从智能交互、智慧视觉、物联网与安全三大赛道推动生态芯片落地，目前已达到1亿颗，合作伙伴包括网易有道、创维、海尔等；3）开发者：首度推出在线学习平台“RISC-V学院计划”，鼓励参与全球RVFA认证，开发者社区用户超15万人。

终局在哪里：未来X86、ARM、RISC-V将长期共存
在X86和ARM架构存在不授权或不供应等风险的大背景下， RISC-V架构由于具备开源开放的特殊属性，被认为是国产芯片弯道超车的机遇。我们看到尽管X86-微软Windows操作系统以及ARM-谷歌安卓系统一直保持市场两强格局，但出于成本等因素考量下，定制化和专用化芯片成为新趋势，RISC-V将有望成为第三大架构生态，平头哥半导体副总裁孟总表示很长时间内X86、ARM、RISC-V三者将呈现共存状态。未来RISC-V的发展也将更注重：1）与现有生态项相连而非孤立；2）指令集标准统一。

投资分析：RISC-V IP与设计环节两点开花
国内主要RISC-V IP企业包括平头哥、芯来、赛昉（均未上市）等，RISC-V芯片设计企业包括海思、兆易创新、乐鑫科技、全志科技等，IP和芯片设计企业相互配合，在IP的基础上进行SoC集成，研发芯片可应用于低功耗AloT、高性能计算、AI、手机、服务器等领域。大会上嘉楠科技推出全球首款支持RISC-V Vector1.0标准的、内嵌平头哥玄铁C908的商用量产芯片K230。北京算能推出首款服务器级RISC-V CPU SG2042，与平头哥的合作从嵌入式芯片量产，走向云端芯片的全面探索。尽管RISC-V MCU/IP收入贡献有限，但我们认为开源的CPU指令集将有望带来CPU发展新机遇。