【信达军工】2023军费预增7.2%超预期，长牛行情徐徐来🐂🐂🐂💰💰💰

🔥2023年我国军费预算1.55万亿，增长7.2%，创近4年新高，打消市场疑虑，有利于扭转当前悲观预期。1）此前市场可能担心军费增速放缓，而我们认为，决定一国军费开支中长期趋势的根本因素是国防战略与外部威胁情况。2）大国博弈加剧，保持我国军费适度增长、加快装备升级换代，强军梦、新征程或将支撑军工持续高景气。3）近期受市场风格与风险偏好变化等因素影响，军工板块经历一轮调整，板块估值吸引力大幅提升，当前时点建议加大军工配置。

🔥世界各国或进入军费高增周期，我国仍有较大提升空间。1）美国2023国防预算为8579亿美元（+14%），我国军费仅为其26%。2）近年来我国军费占GDP比约为1.2%，远低于其他主流国家2%以上的水平。3）军费开支持续向装备费倾斜，2010-2017装备费占比自33.2%增至41.1%。武器装备建设跨越式发展，重点关注“发机弹”三大赛道。

🔥科技创新成为大国博弈主战场，拓宽“大军工”行业范畴。1）战略新兴行业牵引万亿产业链：国产大飞机预计于2023年春季投入商业运营，低轨卫星互联网建设有序推进。2）“关键技术自主可控”备受重视，“国产替代”仍将加速：新材料、高端芯片等尖端领域有望实现从无到有的蜕变。3）主机厂持续推进“小核心、大协作”，行业效率有望持续提升。

🚁选股思路与受益标的：紧抓“装备升级+国产替代”两大主线，从“景气度、确定性、赛道长期空间”三大维度寻找强Alpha品种：

1）龙头估值修复（超跌+央企价值重估）：振华科技、中航重机、中航电测。2）导弹产业链（2023预期差最大的赛道）：航天电器、长盈通、盟升电子、菲利华等。3）军工检测+信息化： 紫光国微、苏试试验、宏达电子。4）航空锻造：中航重机/航宇科技/派克新材等。供参考

[玫瑰]风险提示：军费/装备费投入不及预期等。
[玫瑰]报告链接：d.ulyzn.cn/b0giT
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🚩信达证券军工&中小盘团队
张润毅/任旭欢/祝小茜/冯钰博