【国金电新】光伏：市场关注度的火星点燃了强劲基本面的干柴，燃烧将持续！

1. 在硅料价格开始陆续松动的背景下，硅片龙头报价的逆势调涨/持稳，成为了光伏板块再次吸引市场关注度的导火索，进而让近期光伏行业整体强劲的基本面景气度重获市场认可，并点燃了板块的反弹行情，我们坚定看好行情的持续性。

2. 我们在昨天的周报中分析了硅片价格逆势表现并体现为龙头硅片企业α优势放大的原因主要是：1）高品质石英砂/坩埚供需紧张且供应保障不均；2）耗材品质下降背景下拉晶技术差异放大；3）部分硅料企业尚未“敞开卖”；但仍有一个大前提就是终端需求保持强劲。

3. 我们从2月中旬初即明确预告了从2月底到3月的一系列板块基本面催化：硅料价格回落、3月排产显著提升、央国企招标加速并释放积极量价信号、出口数据转正、同比高增/环比保持强势的Q1业绩前瞻 等等，同时我们也是市场唯一最早看全年500GW­dc装机并明确提出3-4月就可能触发市场一致预期上修的卖方，目前这些判断正在逐一验证和兑现！

4. 光伏板块的基本面强劲和估值消化充分几乎是市场共识，缺的只是关注度和“启动资金”的回流，而对于之前普遍担心的24年需求增速/盈利压力不明确，我们认为这种未来中期的市场预期是会随着短期的基本面/情绪/股价表现向乐观端线性外推的，实际上我们也没有任何对24年悲观的实质性理由。

5. 当前位置坚定看好板块反弹持续性，前述催化剂将持续兑现并驱动板块热度回升，建议全面加大配置力度：一体化组件/高效电池、大储、α硅片/硅料、高景气辅材/耗材、设备龙头。
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