一、“数字基建&数据要素”夯实“AI互联网”基础。1)以史为鉴：数字基建催生多次互联网变革，数字中国规划或催生“Al互联网”革新；2)PC互联网︰网络服务基础设施&PC普及。全国多媒体通信网建设&ADSL宽带奠定网络基础，叠加PC普及促成PC互联网;3)移动互联网:3G/4G&智能手机促成。三大运营商建设3G、4G网络和安卓、ios系统的发布促成移动互联网。4)AI互联网︰服务器&算力要求。多终端设备通过边缘计算获得运行算力，智能算力提供AI练算力。5)数字中国建设的作用∶基础设施建设&支持企业创新。《数字中国建设整体布局规划》在基础设施方面布局算力，支持数据要素流通，同时技持企业创新，或促成AI互联网。

二、应用场景∶AI赋能提效。1)AI+搜索∶内容生产替代检索。新必应上线，通过AI生成辅助搜索引擎。2)AIGC∶文字、图片、音频AI模型多维度提高内容生产效率，游戏制作、网文创作、有声书制作等多业态受益。3)智能家居∶语音交互能力和中控智能化获得显著提高。4)智能驾驶:汽车成为互联网新终端。

三、海外AI领域公司布局:1)谷歌︰旗下公司Deep Mind、Anthropic，发布图像、文字、3D建模、音频、医药等多模态AI模型；2)微软∶投资Open Al，自身掌握算力平台，并将Open AI模型接入原业务；3)亚马逊:Amazon Web Service ( AWS）提供训练算力平台、基础AI服务；4)Meta :布局AI实验室，发布多个语言AI。

四、国内AI领域公司布局∶1)百度:国内最早深耕预训练模型研发的团队之一，文心一言即将发布。2)腾讯：混元大模型在NLP、CV等方面均有布局。3)阿里巴巴:通义&M6大模型处于国内领先水平，推出开源社区“魔搭”助中文大模型生态建设。4)字节跳动:大模型团队今年组建，在搜索、广告等下游业务中尝试结合。5)其他:昆仑万维∶AI大模型昆仑天工；中文在线&澜舟科技∶AI主播&AI辅助写作；网易︰生成与训练模型研究布局，目前自研数十个大模型。

五、投资建议∶
我们认为“AI互联网”能极大的提升现有生产效率，建议关注︰
1、AI模型相关标的:1)大模型相关标的︰百度、腾讯、阿里巴巴;2)AI数据相关标的∶每日互动、中国科传
2、AI应用相关标的∶1)办公应用∶昆仑万维、金山软件、彩讯股份;2)教育应用∶鸿合科技、视源股份;3）游戏应用∶三七互娱、宝通科技、吉比特、汤姆猫、完美世界、恺英网络、盛天网络、凯撒文化、奥飞娱乐；4)娱乐应用∶中文在线、丝路视觉、蓝色光标、视觉中国、天娱数科、美图公司。
六、风险提示∶技术发展不及预期，政策推进不及预期，法律及道德风险。