机械周观点：继续看好半导体设备左侧机会，工业检测本年度增长韧性有望超预期【天风机械】-韭研公社

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机械周观点：继续看好半导体设备左侧机会，工业检测本年度增长韧性有望超预期【天风机械】

夜长梦山

2023-03-13 10:12:34

机械周观点：继续看好半导体设备左侧机会，工业检测本年度增长韧性有望超预期【天风机械】 ———————————— 短期进攻标的：芯源微、微导纳米、苏试试验、铁建重工、春风动力、三德科技短期进攻板块：工业检测、半导体设备 ———————————— 1、工业检测： 1）本周调研苏试试验，苏试反馈在先进制程检测设备上前期已有充分准备，公司认为国内28nm及以内从检测端来看是进展顺利的，压力最大的是2021年； 2）苏试、西测表示，一季度淡季不淡，实验室产能利用率相较于Q4甚至略有提升，环测订单需求旺盛； 3）行业capex本年度仍处于高位，未来扩张性具备较强基础； 4）行业贝塔由弱转强，工业检测与研发而非生产直接相关，国产替代之下仍受益于研发强度提升，苏试、东华、西测等均有较好的股价修复空间。 2、工程机械：本周协会披露的数据，基本符合CME的2月份预期，国内+海外合计下降12.4%左右，较预期略低2.4pct。2024年有望成为新一轮朱格拉周期上行起点。参考卡特彼勒及小松的经验，国内工程机械正处于周期底部，我们看好25年迎来业绩修复。继续看好：三一、徐工、恒立、铁建重工等。 3、半导体设备：政策驱动+需求改善，修复空间充足。 1）3月2日务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会，我们认为两会后有望进一步发布自FAB厂向下传导的支持政策。 2）需求方面，年后行业呈现弱复苏状态，基本底部企稳，明显改善有望在今年年中体现。 3）smic招标有可能成为催化，京城和深圳项目有望在Q2开始招标，第一批估计5万片左右需求。短期弹性标的：华海清科、长川科技。 4、自动化订单跟踪更新： 1）机床：海天订单2月单月估计40%左右增速，纽威年初到目前订单增速达到20%； 2）刀具：中钨年初至今订单略降、排产良好，欧科亿+华锐除春节均为满产； 3）机器人：头部厂商反馈订单基本较去年持平； 4）机床数控：华中反馈年后数控询单量明显提升，本年度总量+五轴有望显著增长 5）起重机：法兰泰克本年度仍有信心实现30%左右订单增速，年初签订若干千万级别订单。 5、光伏钙钛矿： 1）协鑫、纤纳、极电等本年度均有GW级别招标预期，其中极电扩产视4-5月份150MW产线运行情况为参考，后决定扩产具体规模； 2）协鑫大量用PVD；极电在金属电极、空穴传输层使用PVD，电子传输层用到RPD，也可能用ALD；钙钛矿层用到蒸镀+涂布；纤纳大量使用涂布，无论哪一家激光是必需设备； 3）定价角度来说，钙钛矿跟晶硅定价差异不大，使用寿命仍是核心进步关键。 ———————————— 中长期核心组合回顾：【工程机械】三一、恒立、徐工、中联、艾迪【光伏设备】迈为、高测、帝尔、奥特维、德龙、杰普特【风电设备】新强联、恒润、五洲、长盛、亚星【半导体】拓荆、新莱、华峰、长川、富创、快克【自动化】杭氧、欧科亿、华锐、柏楚、锐科、伊之密、禾川【锂电设备】先导、联赢、利元亨、东威、道森【其他】春风、奕瑞、华测、苏试、广电、安达、三德、华荣、明志

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