【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】

[玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。
2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既有内容，并自动编辑成满足客户需求的内容。

[玫瑰]Teams是微软旗下重要的视频会议与远程协作平台，自2017年发布后，其用户规模快速扩张。
Statista数据显示，Teams日活用户数从2017年200万增长至2022年的2.7亿，一方面源于公司云通信平台从Skype for Business逐渐向Teams迁移，另一方面则是2020年后的疫情带来视频会议需求井喷式增长。

[玫瑰]获得Copilot的各项AI能力加持后，Teams在视频会议与协作办公方面的功能性将显著增强（具体内容参加正文），Teams在全球市场占有率亦有望持续提升（类似新BING的预期）。

[玫瑰]公司深度合作微软生态，海外终端销售将受益于Teams的高速成长。
亿联2015年起与微软达成合作关系，并于2018年成为微软全球音视频战略合作伙伴；从获得Teams生态认证的终端产品数来看，亿联排在第一位，领先于Poly、罗技等主要竞争对手。考虑到Teams亮眼的运营数据以及获得Copilot加持后的广阔前景，预计微软生态还将持续拉动公司的视频会议等海外业务快速增长。

[玫瑰]盈利预测与投资建议。预计22-24年EPS为2.42、3.12、3.91元/股。维持23年30倍PE，合理价值93.48元/股，维持“买入”评级。
[玫瑰]风险提示。美元汇率波动对出口业务影响的不确定性；远程办公需求不达预期的风险；视频会议业务竞争加剧的风险。