GPT-4突如其来的发布，另所有人都兴奋不已，一夜之间，恍如隔世，我们已经踏入一个新的时代。从市场角度，新的宏观变量出现，那么以AI为核心的数字经济板块又要高看一等。本文尽可能从客观角度来分析推演后续的行情。

经济学中，柯布-道格拉斯生产函数常被用来描述经济增长与生产要素之间的关系，为方便理解，其简化版长这样：

Y=ALK

其中Y代表总产出，K代表投入的资本，L代表劳动力，A代表全要素生产率。前三个都易于理解，关键是全要素生产率。历史经验告诉我们，当经济发展到一定阶段时，资本和劳动力的流动已经很难再提升的情况下，能打破瓶颈进一步实现经济高速增长的，只有科技进步。这也解释了二次工业革命给人类文明带来的进步，以及到现在的信息时代，电脑与互联网普及后，使人类生活方式发生巨大变化，科技进步带动社会全要素生产率提升。每一次科技进步，本质都是为了让机器更好地替代人类的工作。如今互联网红利正在逐步耗尽，AI技术一旦越过奇异点后，很可能爆发一轮新的科技红利。随着GPT-4的面世，相信我们离AI技术的奇异点已经越来越近了。

如果2015年是A股的“数字经济元年”，那么至今为止这8年以来，已层不出穷了大量数字经济相关的新名词（概念）。伴随2015年的那轮牛市，互联网的热度被推升至前所未有的高度，各种“互联网+”概念在那时被挖掘、发现、炒作。其中这个“+”号，用现在的语言来解释，即“赋能”。经历过当时市场的人，乐视网、暴风科技、安硕信息、全通教育这几只股票一定是抹不去的回忆。

AI类比互联网，同样是可以赋能万业的一项技术，同时也是一种基础设施；涉及的面足够广，又是一种人人都可以使用的工具。这些特性足以令人产生许多想想空间。不同于这些年经历过的云计算、大数据、5G、虚拟现实、区块链、虚拟人、MCN、NFT等等这些概念，AI已经出现相对成熟的产品形态，具备广泛应用场景，得到主流媒体和资本的关注，未来还有更多应用有待发掘，这是上述其他概念所无法同时具备的。

重新推演市场的实现路径，从基本面逻辑看，最有想象空间的，依然是应用端，即最可能受益于AI赋能的行业，或由AI实现的新应用。市场从最初的软件、游戏、传媒，本周已扩散炒作到了电商领域的应用。应用端目前最明牌的是汤姆猫、万兴科技、昆仑万维、蓝色光标，正好又都是20CM。对标当年元宇宙走出来的中青宝高达五倍空间，以当下的短线市场风格，空间龙很可能也出现在20CM的板块中。其次是算力及算法领域，其中更看好国资云以及算力芯片这两个分支，还是关注20cm的标的，比如易华录、寒武纪，空间趋势龙有深桑达。海天瑞声作为目前AI板块打出最大空间的票（接近4倍），周五再次拉出20CM涨停，是资金由分歧再次专向一致，明确主线方向的最好印证。

在显著的市场效应下，可以预料，后续会不断有新的公司发布AI技术的应用产品，如法炮制获取估值提升，这种操作在A股市场早已屡见不鲜。另外，即使GPT-4的热度逐步褪去，研发自主可控的大预言模型（中文）AI必是大势所趋。未来中国自主可控AI绝不应掌握在像百度这样的个体公司手中，考虑到信息安全，应参考三大运营商的模式，由一家中央国有企业独家投资运营，市场化的科技公司负责提供训练数据，提供类似国资云的付费服务，但区别在于不仅仅提供ToB服务，ToC端的开放将提供更大想象空间。