比亚迪：新车陆续上市，智能化布局加速，持续推荐

近期市场传言比亚迪减产，我们了解到该行为仅为新老车型切换时的产线调整，3月销量环比继续向上，Q1有望接近60万出货量。22日总理于长沙调研，首站前往比亚迪，给予了高度赞扬，结合公司短期订单、车型和长期技术实力，我们认为应当保持乐观。

新车陆续上市，价格和配置具有较强竞争力。2月10号秦plus2023款打响混动换代第一枪，公司推出9.98万丐版继续挤压合资燃油车，其他正常版本价格基本不变，配置提升，半个月订单即超过4万，市场反馈良好。3月16日，汉EV和唐DM-i冠军版上市，汉最低价格降至20.98万，唐DM-i各方面配置大幅提升，上市当日订单8196台。后续宋pro、宋plus等车型即将陆续改款，新车海鸥、腾势N7也将陆续上市，公司今年280-300万量的确定性依然很强。大家担心的利润，一方面汽车行业销量更重要，另一方面碳酸锂降价、零部件降本为公司带来更多利润空间，我们依然维持今年280-300亿左右净利润。

与英伟达深入合作，智能化加速。近期英伟达宣布比亚迪将于2024年大批量使用DRIVE Orin集中式计算平台。NVIDIA DRIVE Orin是英伟达最新一代智能汽车计算平台，算力达254TOPS（每秒可执行254万亿次操作），相比上一代Xavier系统级芯片运算性能提升了7倍，王朝和海洋均有望搭载。腾势N7即将于2023年二季度发布，使用英伟达的Hyperion 8计算平台，N7配备了12个摄像头+2颗激光雷达+10个超声波雷达。

长期来看，我们认为，整车企业最重要的还是产品竞争力，比亚迪纯电和混动从技术、成本、市场定位、品牌、渠道目前来说均为行业领先，继续推荐。